>> 華龍證券-A股投資策略周報告：持續(xù)關注政策及行業(yè)利好催化方向-250309
| 上傳日期： |
2025/3/10 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
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作者： |
朱金金 |
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春節(jié)錯月等因素致2月物價回落。2月CPI環(huán)比下降0.2%，同比下降0.7%。主要為三個方面原因?qū)е拢阂皇谴汗?jié)錯月導致同期基數(shù)較高，扣除春節(jié)錯月影響2月CPI同比上漲0.1%，物價溫和回升的態(tài)勢沒有改變。春節(jié)食品價格下降是2月CPI轉(zhuǎn)降的主要因素。二是2月的天氣較同期有利，2月鮮菜價格同比下降12.6%。三是汽車等商品降價促銷影響。PPI價格指數(shù)環(huán)比下降0.1%，同比下降2.2%，降幅略有收窄。
前2個月機電產(chǎn)品出口較好。3月7日，海關總署發(fā)布數(shù)據(jù)，前2個月出口3.88萬億元，同比增長3.4%。出口機電產(chǎn)品2.33萬元，同比增長5.4%，快于同期出口的整體增速。機電產(chǎn)品出口占同期出口總值的60%，較2024年同期上升1.1%。其中，自動數(shù)據(jù)處理設備及其零部件增長11.7%，較同期增速有所加快，實現(xiàn)兩位數(shù)同比增幅；集成電路增長13.2%；汽車增長3.7%。
美國2月非農(nóng)就業(yè)增長略低于預期。3月7日，美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2月美國非農(nóng)就業(yè)人口增長15.1萬人，不及預期的16萬人，并且對前值進行了下修，但就業(yè)增長仍表明美國經(jīng)濟具備韌性。根據(jù)美聯(lián)儲最新發(fā)布的《褐皮書》報告顯示，美國整體經(jīng)濟活動自1月中旬以來略有回升，但關稅政策引發(fā)的不確定性在上升。市場目前較為普遍的預期是美聯(lián)儲在3月FOMC會議上維持利率不變。
持續(xù)關注政策及行業(yè)利好催化方向。在政策支持下，市場面臨的基本面改善預期較強，同時市場風險偏好較高，相較于美股市場因關稅政策帶來的“不確定”增大的情況下，國內(nèi)市場因合理的估值，良好的預期，引發(fā)外圍資金的關注；當前宏觀流動性保持較好的預期，市場微觀流動性總體穩(wěn)中有升，疊加存在不斷的局部利好因素催化，市場有望保持較高的活躍度，趨勢未發(fā)生較大變化，可積極關注政策及行業(yè)利好催化方向。
行業(yè)及主題配置。一是內(nèi)需端?！墩ぷ鲌蟾妗诽岢觥皩嵤┨嵴裣M專項行動”“積極擴大有效投資”。重點關注：家用電器、汽車；“兩新兩重”等。二是地產(chǎn)鏈。《政府工作報告》首次將“穩(wěn)樓市”寫入總體要求。三是自主科技創(chuàng)新和先進制造?！墩ぷ鲌蟾妗诽岬健芭嘤龎汛笮屡d產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)”“推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升”“激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新活力”。重點關注：電子、數(shù)字經(jīng)濟(傳媒)、電力設備、機械設備等。主題關注：新質(zhì)生產(chǎn)力、低空經(jīng)濟、并購重組、市值管理、化債等。
風險提示：經(jīng)濟復蘇不及預期風險；行業(yè)風險；匯率風險；數(shù)據(jù)風險；黑天鵝事件等。
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