>> 華泰期貨-苯乙烯日報：韓國純苯發(fā)往中國壓力仍大-250312
| 上傳日期： |
2025/3/12 |
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| 1960KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯港口庫存14.10萬噸（-0.40萬噸）；純苯CFR中國加工費234美元/噸（-12美元/噸），純苯FOB韓國加工費215美元/噸（-12美元/噸），純苯美韓價差-32.2美元/噸（-15.1美元/噸），仍處于關(guān)閉狀態(tài)。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-35元/噸（-30元/噸）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差52元/噸（-22元/噸），仍堅挺；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-306元/噸（41元/噸），預(yù)期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存186000噸（-8100噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存124000噸（-5600噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率75.7%（0.0%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤441元/噸（84元/噸），PS生產(chǎn)利潤41元/噸（84元/噸），ABS生產(chǎn)利潤529元/噸（45元/噸）。EPS開工率62.34%（5.09%），PS開工率62.90%（4.20%），ABS開工率74.40%（1.41%），下游開工季節(jié)性低位。
市場分析
純苯方面，調(diào)油仍不及預(yù)期，純苯美韓價差持續(xù)低位，韓國純苯發(fā)中國壓力持續(xù)，而港口庫存仍小幅去化，主要是純苯下游提貨韌性仍足，但隨著下游開工回落，純苯提貨開始高位回落，苯乙烯開始進入短期檢修，苯酚降負，關(guān)注CPL開工高韌性能否持續(xù)；國內(nèi)純苯3-4月進入春檢期，關(guān)注降負速率。苯乙烯方面，港口庫存逐步進入季節(jié)性拐點，港口庫存最高點或已過，下游EPS及PS開工率繼續(xù)回升至同期高位，提振EB需求。
策略
單邊觀望；純苯加工費觀望，等待低位做擴
風(fēng)險
上游原油價格大幅波動，宏觀政策刺激兌現(xiàn)力度
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