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今日焦點(diǎn):
　　中國(guó)智能手機(jī)：舜宇光學(xué)/丘鈦科技鏡頭二月出貨量下降7/18%
　　舜宇光學(xué)(2382.HK,港幣88.20元,市值港幣966億元)
　　二月手機(jī)鏡頭出貨量同比下降7%
　　舜宇光學(xué)二月手機(jī)鏡頭組件(HLS)/手機(jī)攝像模組(HCM)出貨量分別達(dá)到9700萬/3500萬，同比分別下降7%/32%。車載鏡頭組件(VLS)出貨量在二月增長(zhǎng)13%，達(dá)到880萬件。在2025年前兩個(gè)月，其手機(jī)鏡頭出貨量略微下降2%至2.03億件。
　　丘鈦科技(1478.HK,港幣7.59元,市值港幣90億元)
　　二月攝像模組出貨量同比下降18%
　　丘鈦科技二月出貨了2300萬個(gè)手機(jī)攝像模組(CCM)，同比下降18%。在2025年前兩個(gè)月，共出貨了5800萬個(gè)CCM，同比下降14%。
　　我們的觀點(diǎn)：我們認(rèn)為攝像鏡頭出貨量的下降主要是由於智能手機(jī)型號(hào)周期和春節(jié)效應(yīng)。對(duì)於車載鏡頭，我們看到強(qiáng)勁的需求，因?yàn)樗从畹能囕d鏡頭出貨量在2025年前兩個(gè)月有所上升。展望未來，我們預(yù)計(jì)全球智能手機(jī)需求的增長(zhǎng)將繼續(xù)支持?jǐn)z像模組的出貨訂單。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，全球智能手機(jī)市場(chǎng)預(yù)計(jì)在2025年增長(zhǎng)2.3%。自一月以來，中國(guó)擴(kuò)大了對(duì)手機(jī)類別的補(bǔ)貼，這將使手機(jī)製造商和手機(jī)攝像模組公司受益。(研究部)