>> 招商證券-港股通ETF市場概況與投資標的分析-250312
| 上傳日期： |
2025/3/12 |
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| 801KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐燕紅 |
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此報告為加密報告 |
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一月中旬以來，港股表現(xiàn)強勢，恒生指數(shù)由1月13日的低點18671.49穩(wěn)步上漲至3月7日24669.62的高點，漲幅達32.12%；結(jié)構(gòu)上，科技、消費、醫(yī)藥均有不錯漲幅。在港股行情火熱的背景下，投資者較為關心如何便捷地參與到港股投資當中。目前，內(nèi)地投資者可參與投資的港股基金主要品類包括QDII、投資于港股通標的的港股通ETF、互認基金，以及在香港上市、納入互聯(lián)互通機制的互聯(lián)互通ETF。其中QDII受到基金公司外匯額度限制，互認基金以主動投資為主，互聯(lián)互通ETF規(guī)模較小，因此，港股通ETF是當下投資者較為便捷的參與港股投資的一種方式，本文將對港股通ETF市場概況和具體的投資標的進行詳細分析。
港股通ETF市場小規(guī)?；鹫急榷?，部分基金流動性一般。截止2025年3月7日，市場上共有60只港股通ETF，流通規(guī)模合計為1443.73億元。其中大部分基金規(guī)模較小，有38只規(guī)模在10億元以下；部分基金流動性一般，29只基金年初以來日均成交額在1億元以下。
TMT主題港股通ETF規(guī)模領先，SmartBeta類ETF均為追蹤紅利指數(shù)的產(chǎn)品。分類型來看，行業(yè)主題類ETF占比高，其中TMT主題港股通ETF共有13只產(chǎn)品，流通規(guī)模合計767.34億元；SmartBeta類產(chǎn)品均為追蹤紅利類指數(shù)的產(chǎn)品，其中追蹤央企紅利指數(shù)的ETF數(shù)量多、規(guī)模大?？紤]到投資對流動性的需求，我們進一步將規(guī)模在10億元以上，或今年以來日均成交額在1億元以上的港股ETF納入樣本池，對比分析不同類型標的。
寬基指數(shù)類產(chǎn)品：主要跟蹤恒生指數(shù)和港股通50（HKD），兩者權(quán)重股成分相似，其中，跟蹤恒生指數(shù)的華夏恒生通ETF規(guī)模更大、年初以來日均成交額更高。
行業(yè)主題類產(chǎn)品：TMT主題產(chǎn)品跟蹤的指數(shù)在科技板塊的配置有差異，景順長城科技港股ETF等產(chǎn)品從規(guī)模、流動性等角度看更優(yōu)；醫(yī)藥主題產(chǎn)品主要跟蹤的指數(shù)在重倉股和行業(yè)分布上接近，匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF規(guī)模大、易方達港股醫(yī)藥ETF規(guī)模大且費率低；金融地產(chǎn)主題產(chǎn)品跟蹤的指數(shù)差別大，其中中證香港證券投資主題指數(shù)2021年以來收益表現(xiàn)較好，易方達香港證券ETF流通規(guī)模和流動性優(yōu)勢明顯；中游制造主題產(chǎn)品中，廣發(fā)汽車港股通ETF規(guī)模大且流動性好；消費主題產(chǎn)品中，鵬華香港消費ETF流動性更好。
SmartBeta類產(chǎn)品：央企紅利類產(chǎn)品跟蹤的指數(shù)在金融地產(chǎn)行業(yè)的配置有明顯區(qū)別，其中中證國新港股通央企紅利指數(shù)2022年以來表現(xiàn)較優(yōu)，景順長城國新紅利ETF等產(chǎn)品流通規(guī)模大、流動性好；紅利類產(chǎn)品跟蹤的指數(shù)在成長性和派息率上的要求不同，工銀瑞信高股息ETF流通規(guī)模相對較大；低波紅利產(chǎn)品跟蹤的指數(shù)韌性較強，2021年以來累計收益率高于恒生指數(shù)，跟蹤低波紅利指數(shù)的摩根港股紅利ETF規(guī)模在SmartBeta類產(chǎn)品中最大。
風險提示：本報告僅作為投資參考，基金產(chǎn)品過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證
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