>> 長江期貨-黑色產業(yè)日報-250313
| 上傳日期： |
2025/3/13 |
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| 885KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張佩云 |
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簡要觀點
◆螺紋鋼
周三，螺紋鋼期貨價格小幅反彈，杭州中天螺紋3260，環(huán)比前一日上漲10元/噸，基差34（-7）。宏觀方面，兩會政策力度基本符合預期，2025年國內生產總值GDP增長目標為5%左右，赤字率擬按4%左右安排，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元、特別國債5000億元；產業(yè)方面，螺紋鋼產量需求雙增，庫存已經迎來拐點，不過最近兩期表需數據回升幅度放緩；另外，關稅壁壘再升級，3日美國政府宣布對所有中國輸美商品進一步加征10%關稅，國內積極反制。后市而言：估值方面，螺紋鋼期貨價格低于電爐平電成本，高于電爐谷電成本與長流程成本，靜態(tài)估值處于中性水平；驅動方面，國內政策已經明朗、需求強度還處于驗證期，短期外需屬于擾動因素，預計價格震蕩運行為主。(數據來源：同花順iFinD，Mysteel)
◆鐵礦石
周三，鐵礦期貨價格震蕩運行，昨日市場小作文再傳言粗鋼限產，黑色盤尾拉升，判斷行政限產概率不大，理性看待?，F貨方面，青島港PB粉772元/濕噸（-4）。普氏62%指數101.85美元/噸（-0.10），月均101.43美元/噸。PBF基差47元/噸（0）。供給端：最新澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2,642.5萬噸，環(huán)-95。45港口+247鋼廠總庫存23,760.29萬噸，環(huán)-628.3。247家鋼企鐵水日產230.51萬噸，環(huán)+2.57。鐵水從熱卷向螺紋轉移，關注3月中下旬終端需求情況，預計盤面圍繞770震蕩偏弱運行。(數據來源：同花順iFinD)
◆雙焦
焦煤：供應方面，主產區(qū)煤礦生產節(jié)奏平穩(wěn)，個別礦井因前期價格調整短暫限產，然整體產能利用率維持高位，供應增量持續(xù)釋放。進口方面，蒙古口岸通關量環(huán)比顯著回升，進口煤供應量增加進一步加劇原料供應壓力，不過受下游壓價及高庫存拖累，蒙煤貿易商報價承壓。需求方面，焦企受焦炭第十輪提降后利潤空間收窄影響，原料采購轉向剛需為主，補庫意愿低迷；鋼廠方面，雖鐵水產量回升支撐原料消耗，但終端需求復蘇乏力，鋼廠維持低庫存策略，原料采購節(jié)奏緩慢。綜合來看，焦煤市場供需矛盾仍存，短期弱勢格局難以扭轉，預計現貨價格或延續(xù)震蕩下行趨勢，需重點關注鋼廠復產節(jié)奏及進口煤價波動情況。（數據來源：同花順、Mysteel）
焦炭：供應方面，個別焦企在虧損壓力下限產，不過主產區(qū)產能利用率維持高位，焦炭供應壓力未明顯緩解。同時原料端煉焦煤價格震蕩下行，部分煤種降幅擴大，進一步削弱焦炭成本支撐，為現貨價格下行提供空間。需求方面，鋼廠復產推動鐵水產量回升至230萬噸以上，部分鋼廠因利潤改善及生產消耗考慮采購部分原料，不過終端需求復蘇乏力，鋼廠庫存偏高壓制補庫意愿，原料端需求傳導受限。綜合來看，供需寬松矛盾未解，市場情緒較為悲觀，短期焦炭價格或延續(xù)弱勢震蕩，需關注鋼廠鐵水產量恢復節(jié)奏、鋼材終端需求兌現及宏觀政策擾動。（數據來源：同花順、Mysteel）
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