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>> 國信證券-美國2月CPI數(shù)據(jù)點(diǎn)評:美股調(diào)整弱化消費(fèi)需求,“再通脹”敘事或出現(xiàn)反轉(zhuǎn)-250313
上傳日期:   2025/3/13 大小:   497KB
格式:   pdf  共6頁 來源:   國信證券
評級:   -- 作者:   季家輝,董德志,田地
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
事項(xiàng):
  美東時間3月12日,美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2月CPI通脹數(shù)據(jù):環(huán)比來看,整體和核心CPI均上漲0.2%,分別較上月回落0.3和0.2個百分點(diǎn)。同比來看,整體CPI上漲2.8%,核心CPI同比上漲3.1%,均較上月回落0.2個百分點(diǎn)。
  CPI通脹走勢:核心CPI通脹新低
  2月份,美國CPI和核心CPI同比均有所回落,其中核心CPI同比向下突破此前3.2-3.3%的平臺區(qū)域,降至2021年4月以來的新低。
  CPI通脹結(jié)構(gòu):商品和服務(wù)通脹表現(xiàn)分化
  CPI環(huán)比結(jié)構(gòu)來看,2月份美國通脹表現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性特征。通脹非核心部分,食品通脹有所回落,2月環(huán)比上漲0.2%,較上月回落0.2個百分點(diǎn),主要因?yàn)榧彝ナ称穬r(jià)格持平,而1月份為上漲0.5%。
  2月能源服務(wù)為CPI能源分項(xiàng)的主要拉動。2月CPI能源價(jià)格環(huán)比上漲0.2%,低于上月1.1%的增幅,但整體仍高于近12個月的平均水平。二級分項(xiàng)方面,受國際原油價(jià)格下跌影響,以汽油和燃油為代表的能源商品價(jià)格單月均下跌0.9%;而電力和天然氣等能源服務(wù)價(jià)格漲幅擴(kuò)大,分別上漲1%和2.5%。
  通脹核心部分中,核心商品價(jià)格繼續(xù)保持回升態(tài)勢,單月環(huán)比上漲0.2%,漲幅連續(xù)6個月高于近12個月的平均水平。其中二手車價(jià)格上漲顯著,單月環(huán)比上漲0.9%??紤]到特朗普孤立主義的施政態(tài)度,預(yù)計(jì)今年美國商品價(jià)格和制造業(yè)景氣度將趨勢性回升。
  核心服務(wù)部分2月上漲0.3%,漲幅有所回落,多數(shù)二級分項(xiàng)漲幅低于近12月平均水平。其中住房價(jià)格整體企穩(wěn),單月環(huán)比上漲0.3%,連續(xù)6個月在0.3-0.4%的平臺區(qū)間運(yùn)行;假期效應(yīng)結(jié)束,2月交運(yùn)價(jià)格顯著回落,單月環(huán)比下跌0.8%,較上月大幅回落2.6個百分點(diǎn)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示
  美國關(guān)稅及移民措施調(diào)整;國際地緣政治形勢緊張超預(yù)期;
 
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