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事件：2025年3月12日，公司發(fā)布回購計(jì)劃。公司擬以集中競價(jià)交易方式回購股份，回購金額在3000萬元人民幣到4500萬元人民幣之間；回購股份的資金來源為自有資金或自籌資金，其中自有資金不超過500萬元，金融機(jī)構(gòu)借款為回購專項(xiàng)借款上限，預(yù)計(jì)不超過4000萬元；回購價(jià)格不超過人民幣35元/股，回購股份比例約占公司總股本的0.38%到0.58%，本次回購股份擬用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵。
　　觀點(diǎn)：公司立足玻璃精加工業(yè)務(wù)，積極將主營業(yè)務(wù)向mini/micro LED背光/直顯、半導(dǎo)體封裝、CPI/PI膜材等產(chǎn)品領(lǐng)域擴(kuò)展。玻璃基板技術(shù)在直顯、半導(dǎo)體封裝等領(lǐng)域仍處于技術(shù)導(dǎo)入階段，存在一定不確定性。公司本次擬采用自有資金及專項(xiàng)借款進(jìn)行股票回購，用于員工持股或股權(quán)激勵，彰顯了公司對業(yè)務(wù)發(fā)展的信心。預(yù)計(jì)隨著玻璃基板產(chǎn)業(yè)鏈逐漸跑通，公司相關(guān)產(chǎn)品有望逐步放量。
　　行業(yè)相關(guān)動態(tài)：SKC公司高管表示公司的目標(biāo)是在今年年底前實(shí)現(xiàn)玻璃基板的商業(yè)化。據(jù)韓國《MAEILBUSINESSNEWSPAPER》資訊，SKC于2025年世界移動通信大會（簡稱MWC2025）上推出用于人工智能數(shù)據(jù)中心的核心產(chǎn)品“玻璃基板”。SKC指出，玻璃基板是處理大規(guī)模數(shù)據(jù)所需的關(guān)鍵技術(shù)。可以在其內(nèi)部放置多層陶瓷電容器（MLCC）等各種元件，以便在表面上安裝大容量中央處理器（CPU）和圖形處理器（GPU）。當(dāng)玻璃基板應(yīng)用于半導(dǎo)體封裝時(shí)，功耗和封裝厚度可減少一半以上，數(shù)據(jù)處理速度比以前快40%。SKC公司高管表示：“公司的目標(biāo)是在今年年底前實(shí)現(xiàn)玻璃基板的商業(yè)化，為AI技術(shù)進(jìn)步作出貢獻(xiàn)。”
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2024/2025/2026年?duì)I收分別為22.50/30.12/40.53億元，歸母凈利潤分別為-111.88/102.77/178.47百萬元，對應(yīng)PE分別為-48.92/53.25/30.66。股票回購彰顯公司信心，看好玻璃基商業(yè)化進(jìn)程，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)