>> 上海證券-2025年2月物價數(shù)據點評：春節(jié)錯月影響下，價格實際仍偏穩(wěn)-250313
| 上傳日期： |
2025/3/13 |
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| 699KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳彥利 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
春節(jié)錯月影響下，價格實際仍偏穩(wěn)
2月CPI由正轉負，跌幅較明顯，主要還是受到春節(jié)錯月的影響。今年春節(jié)較早，集中影響在1月，春節(jié)后價格通常呈現(xiàn)回落的態(tài)勢，而與此同時去年春節(jié)在2月，抬高了同期基數(shù)。在2月份-0.7%的CPI同比變動中，上年價格變動的滯后影響約為-1.2個百分點，今年價格變動的新影響約為0.5個百分點，扣除春節(jié)錯月影響2月份CPI同比上漲0.1%，價格較上月平穩(wěn)回落。工業(yè)品價格同比環(huán)比跌幅均收窄0.1個百分點，變動不大，維持負區(qū)間平穩(wěn)運行。主要行業(yè)中，黑色金屬冶煉、非金屬制品、煤炭開采、煤炭加工、以及石油化工等行業(yè)價格均有不同程度下降，主要受工業(yè)生產淡季以及原油價格波動影響。
價格維持平穩(wěn)運行前景
2月價格呈現(xiàn)雙負局面，尤其是CPI異動較大。我們認為春節(jié)擾動因素消退后，CPI未來平穩(wěn)運行前景仍將是大概率事件，工業(yè)品價格延續(xù)了萎縮態(tài)勢，價格實際上也呈現(xiàn)平穩(wěn)的主態(tài)勢。我們認為通脹的低位運行，為政策加碼發(fā)力創(chuàng)造了空間，貨幣政策與財政政策共同發(fā)力，實施更加積極有為的宏觀政策，推動經濟持續(xù)回升向好，保持物價的總體穩(wěn)定。
風險提示
地緣政治事件惡化，國際金融形勢改變，中美政策超預期變化。
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