>> 銀河證券-2025年3月月中科技金股投資組合報告：潮涌浪疊，踏浪覽金-250314
| 上傳日期： |
2025/3/15 |
大小： |
663KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
蔡芳媛 |
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核心觀點(diǎn)
2025年3月投資者出現(xiàn)分歧。截至3月13日，本月上證指數(shù)上漲1.13%，深證成指上漲1.18%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.20%。
關(guān)注政策落地效果，驅(qū)動A股市場表現(xiàn)：作為A股核心驅(qū)動力之一的政策方面，2025年兩會期間（3月5日—3月11日），兩會釋放出積極信號，未來有望形成政策面、資金面與產(chǎn)業(yè)趨勢共振。2025年“兩會”的政府工作報告已公布，《政府工作報告》延續(xù)中央經(jīng)濟(jì)工作會議的政策基調(diào)?！墩ぷ鲌蟾妗分赋鰧?shí)施適度寬松的貨幣政策；打好政策“組合拳”；實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)；激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力：持續(xù)推進(jìn)“人工智能+”行動，將數(shù)字技術(shù)與制造優(yōu)勢、市場優(yōu)勢更好結(jié)合起來，支持大模型廣泛應(yīng)用，大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、人工智能手機(jī)和電腦、智能機(jī)器人等新一代智能終端以及智能制造裝備；推進(jìn)高水平科技自立自強(qiáng)等。
在震蕩中尋找機(jī)會。4月是年報和一季報密集披露期，公司的基本面和業(yè)績表現(xiàn)將會是市場關(guān)注的重點(diǎn)。我們認(rèn)為3月中到4月中這個階段，可能會有短暫的調(diào)整，調(diào)整過后市場有望延續(xù)震蕩向上行情，A股估值中樞有望持續(xù)抬升。目前仍處于多因素共同推動反彈行情中，包括：1）流動性回暖，增量資金持續(xù)進(jìn)場；2）兩會后政策將加速落地，科技產(chǎn)業(yè)趨勢如AI應(yīng)用、低空經(jīng)濟(jì)等有望繼續(xù)成為市場主線。3）目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)平穩(wěn)復(fù)蘇，投資者信心會持續(xù)修復(fù)；4）4月是業(yè)績驗(yàn)證期，那么3月中至4月中正好處于業(yè)績的投資窗口期，未來政策可能偏積極、市場在流動性整體寬松的背景下，投資者對后續(xù)企業(yè)盈利改善的預(yù)期加強(qiáng)，帶動市場風(fēng)險偏好持續(xù)提升。業(yè)績超預(yù)期的公司和板塊有望獲得市場青睞，資金將向業(yè)績良好且估值合理的板塊和個股集中，缺少業(yè)績支撐且前期漲幅過大的公司有面臨調(diào)整的風(fēng)險。AI+進(jìn)入產(chǎn)業(yè)加速階段，相關(guān)消費(fèi)電子新品推出，市場活躍度高，戰(zhàn)略看好科技產(chǎn)業(yè)趨勢的投資機(jī)會，建議聚焦科技板塊中業(yè)績優(yōu)秀的價值股。
風(fēng)險提示：1）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的風(fēng)險；2）中美摩擦加劇的風(fēng)險；3）上市公司盈利不及預(yù)期的風(fēng)險；4）受地緣政治沖突影響的風(fēng)險。
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