>> 國證國際-港股晨報-250317
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2025/3/17 |
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國證國際 |
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1.國證視點：《提振消費專項行動方案》倡撐股市、穩(wěn)樓市；兩會后政策將密集出臺，港股有力再戰(zhàn)高位
港股于上周五大幅反彈，終止之前的5連跌弱勢。內地國新辦將于周一舉行新聞發(fā)布會，介紹提振消費情況，市場憧憬陸續(xù)有更多刺激消費措施出臺。恒指高開190點至23653點，早段曾反復倒跌8點，隨即反彈并逐步擴大漲幅，午后早段最高曾升650點至24113點，隨后區(qū)間震蕩。恒指收報23959點，全日升497點或2.12%。恒生科指表現(xiàn)與大市同步，全日升2.31%。大市交投回升，主板成交報2906億港元，較周四多24.3%。全周，恒指回吐271點或1.12%，恒生科指跌2.59%。
港股通交易方面，北水與周五凈流入43.46億元，減少20.5%。北水凈買入最多的個股依次是騰訊700.HK、阿里巴巴9988.HK、快手1024.HK；凈賣出最多的依次是盈富基金2800.HK、中芯981.HK、小米1810.HK。上周的5個港股通交易日里，有4日錄得凈流入。全周共凈流入616.09億港元，遠高于前周的355.54億港元。上周一的凈流入金額296.26億港元，為歷來最高，而周三的凈流入金額262.12億港元，也是歷來第三高。
行業(yè)表現(xiàn)方面，12個恒生綜合行業(yè)指數(shù)中，10個上升2個下跌。領漲板塊為醫(yī)療保健、必需性消費、非必需性消費、材料及資訊科技，漲幅為3.85%-2.19%；下跌的兩個板塊為綜合企業(yè)及公用事業(yè)，跌幅分別為3.12%及0.67%。
美股于周五大幅反彈，科技股表現(xiàn)占優(yōu)，三大股指道指、標指及納指分別漲1.65%、2.13%、2.61%，后兩者為今年以來最大單日漲幅。美國總統(tǒng)特朗普飄忽的關稅政策，繼續(xù)影響美股走勢。
人行周五發(fā)布了2月份融資數(shù)據(jù)。首2個月新增貸款達6.14萬億元人民幣，略低于市場預期的6.38萬億元。其中，2月新增貸款1.01萬億元，低于路透社1.28萬億元的調查中值。居民貸款首2個月新增人民幣貸款僅547億元，按年降86%，似乎仍在修復資產負債表。短期貸款首2個月累減3,238億元，其中2月縮減2,741億元。
反映投資信心的企業(yè)單位貸款方面，2月僅增1.04萬億元，按年縮33.8%，中長期僅增5,400億元，按年縮58.1%。反而票據(jù)融資回升1,693億元。
新增社會融資規(guī)模方面，首2個月9.29萬億元，即2月僅增2.23萬億元，也遜預期。與近年趨勢相似，2月新增社融有近1.7萬億元由政府債券凈融資貢獻，企業(yè)發(fā)債融資凈額升至1,702億元亦有貢獻。
貨幣供應方面，完善后的狹義貨幣（M1）按年增幅回落至0.1%，廣義貨幣（M2）按年增幅維持7%，即「剪刀差」擴至6.9個百分點。
初步統(tǒng)計，前2個月社會融資規(guī)模增量累計為9.29萬億元，較上年同期多1.32萬億元。其中，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款增加5.87萬億元，較上年增加548億元。
今周公布的中國經濟數(shù)據(jù)包括：今日公布的一系列2月份經濟數(shù)據(jù)，包括工業(yè)生產、房地產投資、零售銷售、固定資產投資等。
美國經濟數(shù)據(jù)方面：周一晚將公布2月份零售數(shù)據(jù)；周二晚2月份新屋建造，出口及進口價格，工業(yè)生產；重中之重為周四凌晨2點美聯(lián)儲議息會議結果，周四晚也有每周申領失業(yè)數(shù)據(jù)及二手房屋銷售。
上周港股大部分時間處于調整階段，但周五的反彈打破了調整格局。
除了刺激政策出臺，投資者也期待人行降息降準有所行動，因兩會政府工作報告提出「要適時降準降息」，而人行在上周四的會議中也再次提到要擇機降準降息。疊加相對疲弱的融資數(shù)據(jù)，我們預期人行短期內將先降準。
另外，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《提振消費專項行動方案》（下稱方案）提到，拓寬財產性收入渠道，多措并舉穩(wěn)住股市；持續(xù)用力推動樓市止跌回穩(wěn)。方案稱，為大力提振消費，全方位擴大國內需求，針對性解決制約消費的突出矛盾問題，就實施提振消費專項行動制定本方案。方案涵蓋更新升級大宗消費、城鄉(xiāng)居民增收、保障消費能力等八方面共三十條措施。
兩會結束后，刺激政策將陸續(xù)出臺。加上資金持續(xù)流入，港股（恒指）有力挑戰(zhàn)3月7日的24669點高位。繼續(xù)看好科技板塊，也關注消費股的情緒改善。
分析師：韓致立
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