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超長債復盤：上周央行繼續(xù)凈回籠，但是資金面總體均衡，另外2月CPI同比下行至-0.7%，信貸偏弱社融尚可，基本面利空較少但是債市繼續(xù)大跌，曲線增陡，超長債暴跌。成交方面，上周超長債交投活躍度小幅上升，交投相當活躍。利差方面，上周超長債期限利差走闊，品種利差也走闊。
　　超長債投資展望：
　　30年國債：截至3月14日，30年國債和10年國債利差為21BP，處于歷史偏低水平。兩會期間潘行長在記者會提到，“貨幣政策取向是一種對狀態(tài)的表述”，投資者對“適度寬松的貨幣政策”理解出現(xiàn)修正，10年期國債一度靠近1.9%，我們認為由“適度寬松”措辭引發(fā)的貨幣政策大幅寬松預期已經回歸正常?？紤]到長端利率也已經逐步修復到1209的位置，當前市場對經濟基本面的走勢仍存在分歧，我們認為短期市場存在博弈機會。當然當前30年國債期限利差極低，期限利差保護度有限。
　　20年國開債：截至3月14日，20年國開債和20年國債利差為0BP，處于歷史極低位置。兩會期間潘行長在記者會提到，“貨幣政策取向是一種對狀態(tài)的表述”，投資者對“適度寬松的貨幣政策”理解出現(xiàn)修正，10年期國債一度靠近1.9%，我們認為由“適度寬松”措辭引發(fā)的貨幣政策大幅寬松預期已經回歸正常?？紤]到長端利率也已經逐步修復到1209的位置，當前市場對經濟基本面的走勢仍存在分歧，我們認為短期市場存在博弈機會。當然當前20年國開債品種利差極低，品種利差保護度有限。
　　一級發(fā)行：上周超長債發(fā)行量大幅下降。和上上周相比，超長債總發(fā)行量大幅下降。
　　成交量：上周超長債交投相當活躍。和上上周相比，上周超長債交投活躍度小幅上升。
　　收益率：上周央行繼續(xù)凈回籠，但是資金面總體均衡，另外2月CPI同比下行至-0.7%，信貸偏弱社融尚可，基本面利空較少但是債市繼續(xù)大跌，曲線增陡，超長債暴跌。
　　利差分析：上周超長債期限利差走闊，絕對水平偏低。上周超長債品種利差走闊，絕對水平偏低。
　　風險提示：海外市場動蕩，全球不確定性上升。