>> 國信證券-政府債務周度觀察：財政預算落地，緊平衡延續(xù)-250312
| 上傳日期： |
2025/3/12 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
董德志 |
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國債凈融資+新增地方債發(fā)行第10周（3/3-3/9）3022億，第11周（3/10-3/16）-316億。截至第10周（3/3-3/9）廣義赤字累計2.0萬億，進度16.7%，超去年同期。
十四屆全國人大三次會議3月11日閉幕，會議表決通過了關于2024年中央和地方預算執(zhí)行情況與2025年中央和地方預算的決議。2025年全年廣義赤字11.86萬億，較2024年提高2.9萬億；一般公共支出預算提高1.2萬億至29.7萬億，增速4.4%，政府性基金支出預算增速23.1%，財政政策力度“更加積極”。但同時收入壓力也將持續(xù)存在，2025年一般公共收入預算增速0.1%，政府性基金收入預算增速0.7%，延續(xù)緊平衡態(tài)勢。
國債第10周（3/3-3/9）凈融資2517億，第11周（3/10-3/16）-829億。2025年中央赤字4.86萬億，加特別國債合計6.66萬億。截至第10周（3/3-3/9）累計超1.1萬億，進度16.9%，遠超過去五年同期。
新增一般債第10周（3/3-3/9）376億，第11周（3/10-3/16）0億。2025年地方赤字8000億，截至第10周（3/3-3/9）累計2427億，進度30.3%，超過去年同期。
新增專項債第10周（3/3-3/9）130億，第11周（3/10-3/16）513億。2025年新增專項債安排4.4萬億，截至第10周（3/3-3/9）累計6098億，進度13.9%，超過去年同期。特殊新增專項債已發(fā)行997億，1月發(fā)行150億，2月655億，3月至今191億。
特殊再融資債第10周（3/3-3/9）1345億，第11周（3/10-3/16）231億。截至第10周（3/3-3/9）累計10887億，發(fā)行進度54%。
城投債第10周（3/3-3/9）凈融資238億，第11周（3/10-3/16）預計-610億。截至本周城投債余額約10.8萬億。
風險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差，實際發(fā)行與計劃差異較大
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