>> 東海證券-電子行業(yè)周報：北方華創(chuàng)擬取得芯源微控制權(quán)，關(guān)注GTC大會帶來的AI產(chǎn)業(yè)鏈機遇-250317
| 上傳日期： |
2025/3/17 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
方霽 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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投資要點：
電子板塊觀點：下周英偉達(dá)GTC 2025大會即將發(fā)布的GB300、B300、新一代AI芯片平臺Rubin等系列產(chǎn)品，關(guān)注大會帶來的AI產(chǎn)業(yè)鏈機會；北方華創(chuàng)2024年全球十大半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商營收排名升至第六，擬收購芯源微完善前道至封裝全流程的半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)能力；當(dāng)前電子行業(yè)需求處于溫和復(fù)蘇階段，建議關(guān)注AIOT、AI驅(qū)動、設(shè)備材料、消費電子周期筑底板塊四大投資主線。
下周英偉達(dá)GTC 2025大會即將發(fā)布的GB300、B300、新一代AI芯片平臺Rubin等系列產(chǎn)品，關(guān)注大會帶來的AI產(chǎn)業(yè)鏈機會。3月17-21日，英偉達(dá)GTC 2025大會即將召開，本次大會上，將有超1000場演講、300多場現(xiàn)場展示，涉及領(lǐng)域涵蓋半導(dǎo)體芯片、人形機器人、網(wǎng)絡(luò)安全、醫(yī)療、自動駕駛等。本次大會預(yù)計將推出新一代芯片Blackwell Ultra GB300和B300系列，其中B300系列有望提供更高的計算性能和8組12-Hi HBM3E。其中，3月19日，英偉達(dá)CEO黃仁勛將發(fā)表主題演講，經(jīng)CNBC確認(rèn)，黃仁勛計劃正式揭曉繼Hopper、Blackwell的新一代AI芯片平臺“Rubin”的技術(shù)細(xì)節(jié)，包括性能參數(shù)、配置方案及量產(chǎn)時間規(guī)劃。此外，本次GTC大會將舉行China AIDay-云與互聯(lián)網(wǎng)線上中文專場，計劃于北京時間3月18日上午9:30開始，字節(jié)跳動、火山引擎、阿里云、百度、螞蟻集團、京東、美團、快手、百川智能、賴耶科技以及Votee AI等國內(nèi)多家云與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將分享在大語言模型、多模態(tài)大模型和數(shù)據(jù)科學(xué)等領(lǐng)域的前沿進(jìn)展。
北方華創(chuàng)2024年全球十大半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商營收排名升至第六，擬收購芯源微完善前道至封裝全流程的半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)能力。根據(jù)CINNOResearch，2024年全球十大半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商的總收入將超過1100億美元，年增長率約10%。從排名看，前五大的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)總營收接近900億美元，占前十大廠商總營收約85%，其中北方華創(chuàng)是唯一進(jìn)入前十的中國半導(dǎo)體設(shè)備制造商，北方華創(chuàng)于2023年首次進(jìn)入前十，并在2024年全球排名升至第六位。3月10日，北方華創(chuàng)發(fā)布公告，計劃通過“兩步走”戰(zhàn)略取得同為A股半導(dǎo)體設(shè)備廠商芯源微的控制權(quán)。北方華創(chuàng)首先擬從芯源微第二大股東先進(jìn)制造收購9.49%芯源微股份，每股作價88.48元，交易對價約16.87億元，同時，芯源微的第三大股東中科天盛擬通過公開征集轉(zhuǎn)讓其持有的8.41%芯源微股份，北方華創(chuàng)將積極參與此次公開掛牌競買，若成功，將實現(xiàn)對芯源微的控制權(quán)。北方華創(chuàng)與芯源微在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域具有顯著的技術(shù)協(xié)同性。北方華創(chuàng)的主營產(chǎn)品覆蓋刻蝕、薄膜沉積、爐管、清洗等核心前道設(shè)備，芯源微則是國內(nèi)唯一具備前道涂膠顯影設(shè)備量產(chǎn)能力的廠商，其產(chǎn)品覆蓋28nm以上制程，并布局化學(xué)清洗、先進(jìn)封裝濕法設(shè)備等。通過整合，雙方可形成從前道制造到先進(jìn)封裝的全流程設(shè)備供應(yīng)能力，尤其在光刻機聯(lián)機作業(yè)、3D集成等領(lǐng)域形成戰(zhàn)略呼應(yīng)。
電子行業(yè)本周跑輸大盤。本周滬深300指數(shù)上漲1.59%，申萬電子指數(shù)下跌0.62%，行業(yè)整體跑輸滬深300指數(shù)2.21個百分點，漲跌幅在申萬一級行業(yè)中排第29位，PE(TTM)60.18倍。截止3月14日，申萬電子二級子板塊漲跌：半導(dǎo)體(-2.11%)、電子元器件(+6.68%)、光學(xué)光電子(-0.17%)、消費電子(-1.14%)、電子化學(xué)品(-1.55%)、其他電子(+2.47%)。
投資建議：行業(yè)需求緩慢復(fù)蘇，國內(nèi)技術(shù)不斷進(jìn)步，長期看電子科技行業(yè)的成長機遇依然較大。建議關(guān)注：（1）AIOT板塊，關(guān)注樂鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI創(chuàng)新驅(qū)動板塊，算力芯片關(guān)注寒武紀(jì)、海光信息、龍芯中科，光器件關(guān)注源杰科技、長光華芯、中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供應(yīng)鏈國產(chǎn)替代預(yù)期的半導(dǎo)體設(shè)備、零組件、材料產(chǎn)業(yè)，關(guān)注中船特氣、華特氣體、安集科技、鼎龍股份、晶瑞電材、北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、華海清科、富創(chuàng)精密、新萊應(yīng)材。（4）消費電子周期有望筑底反彈的板塊。關(guān)注CIS的韋爾股份、思特威、格科微，射頻的卓勝微、唯捷創(chuàng)芯，存儲的兆易創(chuàng)新、東芯股份、江波龍、佰維存儲，模擬芯片的圣邦股份、艾為電子、思瑞浦，功率板塊的新潔能、揚杰科技。
風(fēng)險提示：（1）下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險；（2）市場競爭加劇風(fēng)險；（3）地緣政治風(fēng)險。
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