>> 信達證券-孩子王(301078)事件點評：與字節(jié)、涂鴉智能合作落地，AI布局持續(xù)加碼-250320
| 上傳日期： |
2025/3/20 |
大小： |
521KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
宿一赫 |
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事件：3月15日，孩子王全資子公司“智領(lǐng)未來”公布與火山引擎合作成立的BYKIDs伴身智能孵化器。3月19日，孩子王公告與涂鴉智能簽訂全面合作協(xié)議。
BYKIDs致力于為母嬰童及新家庭提供一站式AI生活方式解決方案。BYKIDs由星納赫資本10億專項基金及頭部股權(quán)基金共同投資，通過行業(yè)權(quán)威、心理生理健康專家、育兒顧問專業(yè)問答數(shù)據(jù)打造飛輪，聚合國民級IP，孵化對象包括智能硬件創(chuàng)業(yè)團隊、電子消費品企業(yè)、IP持有者、玩具或泛母嬰家居用品企業(yè)、智能體技術(shù)開發(fā)團隊，孵化產(chǎn)品覆蓋AI教育、AI玩具、AI家居、AI穿戴、AI機器人五大品類。
BYKIDs孵化器雙方對生態(tài)伙伴提供全方位支持?；鹕揭孀鳛樽止?jié)跳動旗下云和AI服務(wù)平臺，提供豆包大模型等一站式技術(shù)服務(wù)及專業(yè)團隊，為生態(tài)伙伴提供算力支持和云服務(wù)方案，打造創(chuàng)新智能體解決方案，并向其提供預(yù)集成的芯片等關(guān)鍵零部件。孩子王則對生態(tài)伙伴提供免收上架費、高比例分成方案、承諾采銷數(shù)量、縮短賬期等供應(yīng)鏈支持；線下打造AI新零售渠道專區(qū)，每店每年1000場線下活動增強消費者體驗；線上進行重點投流，并提供免費私域流量+私域AI營銷+微信小店私域支持；通過“海淘”模式協(xié)助生態(tài)伙伴海外銷售。
孩子王與涂鴉智能合作共建、優(yōu)勢互補、互利共贏。孩子王與涂鴉智能雙方協(xié)議共建BYKIDs孵化器、共研智能體、共同打造AI伴身智能硬件產(chǎn)品矩陣并在孩子王渠道首發(fā)銷售、實現(xiàn)門店和直播的AI化改造、共同發(fā)展海外市場等。涂鴉智能此前已與火山引擎達成全面合作，其作為AI軟硬件結(jié)合產(chǎn)品開發(fā)的頭部平臺，有望推動公司在母嬰童市場及AI+消費、AI+硬件賽道實現(xiàn)突破。
持續(xù)關(guān)注生育政策預(yù)期催化。25年兩會，政府工作報告提到“育兒補貼+普惠托育+免費學(xué)前教育”組合拳。3月13日，呼和浩特發(fā)布育兒補貼，一孩/二孩/三孩分別補貼1萬/5萬/10萬元；三孩及以上孩子可在全市自由選擇學(xué)校。截止目前全國多個省市出臺生育支持政策，覆蓋經(jīng)濟補貼、假期延長、托育服務(wù)、住房支持等多領(lǐng)域。生育政策逐漸轉(zhuǎn)向系統(tǒng)性支持，未來一系列支持生育措施有望加速落地，建議把握生育政策窗口投資機會。
盈利預(yù)測：孩子王作為母嬰賽道龍頭，坐擁千家門店&抖快渠道輻射大量客群，把持千萬會員入口，場景與渠道價值突出；擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力，布局電商直播&AI科技，構(gòu)建母嬰生態(tài)圈，打造家庭生活服務(wù)商，建議重點關(guān)注。根據(jù)iFind一致預(yù)期，公司24~26年歸母凈利潤分別為1.98/3.18/4.24億元，25年3月19日收盤價對應(yīng)PE分別為94/59/44倍。
風(fēng)險因素：行業(yè)競爭加劇，AI建設(shè)不及預(yù)期，經(jīng)營管理風(fēng)險等。
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