>> 華泰期貨-尿素日報：工業(yè)剛需支撐，上游庫存延續(xù)走低-250320
| 上傳日期： |
2025/3/20 |
大小： |
2458KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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市場分析
價格與基差：2025-03-19，尿素主力收盤1792元/噸（16）；河南小顆粒出廠價報價：1830元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1850元/噸（20）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1850元/噸（10）；小塊無煙煤830元/噸（0），山東基差：58元/噸（4）；河南基差：38元/噸（-16）；江蘇基差：58元/噸（-6）；尿素生產(chǎn)利潤264元/噸（20），出口利潤-127元/噸（-1）。
供應(yīng)端：截至2025-03-19，企業(yè)產(chǎn)能利用率87.91%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為103.80萬噸（-15.54），港口樣本庫存量為13.10萬噸（0.30）。
需求端：截至2025-03-19，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率55.93%（1.42%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為62.52%（-0.14%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)7.18日（0.24）。
尿素產(chǎn)量高位運行延續(xù)，淡季儲備貨源開始陸續(xù)釋放，當(dāng)前供需基本面偏寬松。煤制與氣制尿素成本面基本保持穩(wěn)定，企業(yè)生產(chǎn)利潤尚可。下游農(nóng)業(yè)返青肥陸續(xù)進行，但農(nóng)業(yè)短暫空檔期出現(xiàn)，需求支撐逐漸減少，下游工業(yè)開工陸續(xù)恢復(fù)，下游剛需采購為主。當(dāng)前尿素工廠訂單天數(shù)走低，新單成交減少。上游庫存延續(xù)去庫，而庫存總量下降呈現(xiàn)放緩趨勢，出口政策維持收緊情況下，港口庫存窄幅波動為主。
策略
中性，預(yù)計尿素行情延續(xù)窄幅震蕩為主。
風(fēng)險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況。
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