>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250319
| 上傳日期： |
2025/3/20 |
大小： |
2195KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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摘要
碳酸鋰：
【市場邏輯】
供應(yīng)方面，上周碳酸鋰裝置開工率回落至55%，環(huán)比前一周下降2.51個百分點；上周碳酸鋰產(chǎn)量18400噸，較前一周下降234噸；其中輝石料周度產(chǎn)量10004噸，較前一周下降173噸；云母料周度產(chǎn)量4080噸，較前一周下降120噸；鹽湖產(chǎn)量平穩(wěn)，回收端略有增量。上周全口徑樣本庫存123635噸，較前一周大幅增加4198噸，近五周庫存連續(xù)上臺階；上周產(chǎn)業(yè)鏈上下游庫存均有一定增量。上周周度表觀需求14202噸，較前一周下降274噸，連續(xù)兩周需求走弱；全口徑庫存可用天數(shù)60.94天，較前一周增加3.2天。綜合來看，行業(yè)庫存高企，供強需弱，下游間歇備貨沒能扭轉(zhuǎn)廠家?guī)齑胬鄯e態(tài)勢。
【交易策略】
從年度級別供求預(yù)期及當(dāng)下現(xiàn)實看，碳酸鋰供過于求態(tài)勢延續(xù)，當(dāng)前謹(jǐn)慎關(guān)注市場持續(xù)回調(diào)風(fēng)險，行情沖高提供較好賣保機會，建議產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)逢高積極套保；主力合約下方支撐70000-72000，上方壓力78000-79000。
工業(yè)硅：
【市場邏輯】
期現(xiàn)價格大幅下行后，本周國內(nèi)開爐數(shù)有小幅減少，西北地區(qū)存在爐子檢修操作，前期復(fù)產(chǎn)計劃部分?jǐn)R置，但整體上北方產(chǎn)區(qū)依舊處于緩慢復(fù)工狀態(tài)。主廠新增產(chǎn)能依舊有部分在規(guī)劃投產(chǎn)，目前來看主體優(yōu)勢產(chǎn)能暫無減產(chǎn)退出規(guī)劃，價格競爭或持續(xù)激烈。不過硅廠挺價意識較強，短期價格幾無下降空間。需求方面，終端光伏搶裝并未傳導(dǎo)至上游，主要是受自律協(xié)定約束下，多晶硅產(chǎn)量未見有明顯增長，多以消化庫存為主；有機硅價格下行后減產(chǎn)加碼；鋁合金剛需采購；需求整體偏弱下行。往后供需存有惡化預(yù)期，價格仍將繼續(xù)承壓。
【交易策略】
供給仍處緩慢回升之中，而需求未見提振、依舊偏弱。操作上維持偏空思路，逢高布空為主。主力合約上方關(guān)注10300-10500壓力區(qū)間，下方關(guān)注9500-9800支撐區(qū)間。
多晶硅：
【市場邏輯】
截止到2025年3月16日當(dāng)周，中國多晶硅總體樣本庫存26.7萬噸，較前一周增加0.6萬噸。供應(yīng)方面，上周多晶硅產(chǎn)量2.31萬噸，較前一周下降0.01萬噸；周度表觀需求降至1.71萬噸，表觀需求連續(xù)兩周穩(wěn)在3萬噸上方后再度走弱。3月至5月光伏搶裝的敘事支撐光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品價格企穩(wěn)走好；同時中長期看，新能源消納約束增多，2025年全年光伏新增裝機增速將顯著放緩，需求端利多有限。中國光伏行業(yè)協(xié)會預(yù)測，2025年國內(nèi)新增裝機或同比下滑8.13%22.54%，為歷史首次負(fù)增長，主要因政策約束與消納天花板顯現(xiàn)。國家發(fā)改委主任鄭柵潔在十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟主題記者會上表示，國家發(fā)展改革委將分行業(yè)出臺化解重點產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾的具體方案，推動落后低效產(chǎn)能退出，擴大中高端產(chǎn)能供給，讓供給側(cè)更好適應(yīng)市場需求變化。對多晶硅的擴產(chǎn)限制，則主要體現(xiàn)在電耗方面，《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件（2024年本）》要求新建和改擴建多晶硅項目還原電耗小于40 Kwh/Kg，綜合電耗小于53Kwh/Kg。
【交易策略】
春節(jié)后多晶硅供應(yīng)相對平穩(wěn)，進入農(nóng)歷二月后需求回升帶動去庫，上周多晶硅表觀消費再度走弱，利空價格表現(xiàn)，建議產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)擇機把握賣出套保機會。主力合約下方支撐40000-41000，上方壓力44500-45000。
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