>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250318
| 上傳日期： |
2025/3/19 |
大小： |
2521KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場:今日，聚烯經(jīng)震蕩偏弱，LLDPEO5合約收7708元/噸，跌0.52%，持倉變化+2374手，PPO5合約收7267元/噸，跌0.11%，持倉變化+2514手。
現(xiàn)貨市場:聚乙烯價格延續(xù)弱勢，部分石化廠下調(diào)出廠價，貿(mào)易商讓利出貨，下游補庫意愿不高，隨采隨用，市場成交疲軟，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在7940-8500元/噸;PP市場，現(xiàn)貨價偏弱調(diào)整，貿(mào)易商隨行出貨，然下游新單跟進有限，采買積極性欠佳，華北拉絲主流價格在7170-7300元/噸，華東拉絲主流價格在7240-7400元/噸，華南拉絲主流價格在7260-7430元/噸。
【重要資訊】
(1）供給方面:聚乙烯裝置檢修增加，供應(yīng)繼續(xù)小幅下滑，PP部分裝置重啟，供應(yīng)高位小幅調(diào)整，后期檢修規(guī)模增多，預(yù)計供應(yīng)有小幅回落預(yù)期。截至3月13日當(dāng)周，PE開工率為81.63%，周環(huán)比-1.00%，PP開工率83.48%，周環(huán)比+0.50%。
(2）需求方面:下游需求繼續(xù)小幅回暖。截止3月13日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率48%(＋1%），包裝53%(+1%)，單絲41%(持平)，薄膜44%(持平），中空42%(+1%》，管材39%(+1%》﹔塑編開工率48%(+1%)，注塑開工率50%(+1%),BOPP開工率55.27%(-0.22%)。
(3）庫存端:2025-03-18，兩油庫存82.00萬噸，較前一交易日環(huán)比-2.50萬噸。截止3月14日當(dāng)周，PE貿(mào)易庫存17.594萬噸(-o.547萬噸），PP社會貿(mào)易庫存4.651萬噸（0.315萬噸）。
(4)成本端:地緣政治沖突再起，支撐油價小幅上漲，但市場擔(dān)憂關(guān)稅可能抑制潛在需求增長，抑制反彈空間，油價延續(xù)低位震蕩，對下游支撐一般。
【市場邏輯】
聚乙烯裝置檢修增多，供應(yīng)小幅收縮，但新裝置有待集中投產(chǎn)，壓力仍存，下游需求延續(xù)回暖，供需邊際修復(fù)，但對價格提振有限，上游廠商讓利出貨，市場心態(tài)不佳;PP部分裝置重啟，供應(yīng)維持偏高水平，而下游因訂單跟進有限，采購積極性欠佳，對PP拉動有限。成本端，油價近期持續(xù)走弱后低位震蕩，對其支撐一般。
【交易策略】
成本端支撐一般，持貨商繼續(xù)讓利出貨，市場心態(tài)偏弱，預(yù)計短期聚烯烴震蕩偏弱調(diào)整，關(guān)注油價波動。LLDPE參考撐位7600-7650元/噸，壓力位7900-7950元/噸；PP參考支撐位7150-7200元/噸，壓力位7450-7500元/噸。
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