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螺紋鋼：
　　【市場邏輯】
　　短期市場壓力來自產量回升快于需求，庫存雖下降但降幅低于去年，同比降幅逐步收窄，粗鋼減產雖有落地可能但近期尚未有明確政策，因此對鋼價支撐減弱，螺紋05合約倉單壓力也可能較大，因此短期承壓。周一統(tǒng)計局公布1-2月經濟數據，房地產內部有所分化，新開工同比下降近30%，施工、竣工降幅相比2024年收窄，銷售較去年四季度走弱但好于2024年全年，房價整體趨穩(wěn)但未轉正，基建偏強，廣義投資增速接近10%，終端需求目前延續(xù)弱勢。從高頻數據看，3月以來新增專項債發(fā)行速度放緩，同時政府支出積極性一般，對短期需求或有抑制。綜合看，螺紋基本面邊際轉弱，但庫存總量還不高，現貨拋壓可能不大，且黑色系整體深度負反饋驅動不強，故暫時不認為有大幅下跌，偏弱震蕩，跟蹤未來兩周需求數據。
　　【交易策略】
　　產量回升快于需求，加之減產政策不明朗，螺紋短期走勢偏弱但深跌概率不強，操作上，中期仍可逢低多10合約螺礦比，05合約支撐3160-3200元，壓力3280-3300元，區(qū)間內偏逢高賣保。
　　熱軋卷板：
　　【市場邏輯】
　　熱卷目前產需雙強，基本面持穩(wěn)，不過目前尚未出臺明確的減產政策，使得鋼材利潤承壓，對價格利多也減弱，熱卷受黑色其他品種拖累。從熱卷自身看，關稅對制造業(yè)影響還是有限，鋼廠接單及下游行業(yè)出口情況尚可，統(tǒng)計局公布的1-2月經濟數看，消費有改善，基建投資偏強，房地產部分環(huán)節(jié)好轉但整體仍在下探之中。微觀數據方面，熱卷產量回升，庫存同比略降，因此后期要跟蹤需求韌性能否延續(xù)，東南亞地區(qū)鋼價及中國出口價表現一般，也限制熱卷反彈高度。
　　【交易策略】
　　短期基本面矛盾不大，但關稅或拖累中期需求加之建材需求一般，熱卷向上高度不過于樂觀，操作上，短期偏向區(qū)間交易，反彈至高位則參與賣保，05合約壓力3400-3450元，支撐3280-3300元。
　　鐵礦石：
　　【市場邏輯】
　　周末以來并未有明確減產政策出臺，對鐵礦石利空沖擊減弱，但年內減產概率仍存在，故鐵礦石中長期需求不樂觀?；久婵矗F礦上周到港回升，但發(fā)運量環(huán)比再次下降，主要是Vale減量較大，短期看供應仍是同比持平的狀態(tài)，需求端鋼廠盈利不差，鐵水產量預計持穩(wěn)略增，維持230萬噸以上，同時礦價跌至100美元及以下后，對非主流發(fā)運或有所抑制，因此鐵礦石短期向下空間可能不會過大。只是二季度后期鐵水隨鋼材外需下降的可能仍在，而鐵礦石二季度發(fā)運量環(huán)比或有10%增量，基本面可能已度過供需最好的階段，因此在粗鋼減產預期被完全證偽及后期發(fā)運又明顯偏低前，鐵礦石在105-106美元附近承壓，向下關注97-100美元支撐，對應期貨價格關注750-810元區(qū)間。
　　【交易策略】
　　短期矛盾不大，不過二季度之后基本面可能轉弱，可考慮逢高滾動做空09合約，05合約則嘗試區(qū)間操作，支撐750-760元，壓力800-810元。