>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250319
| 上傳日期： |
2025/3/20 |
大小： |
1819KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
段智棧 |
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【行情復盤】
焦煤繼續(xù)大幅下跌，JM2505合約跌-2.15%收于1026元/噸。
【重要資訊】
1.據(jù)海關總署信息顯示，2月中國出口鋼鐵棒材129萬噸，同比增長79.8%；1-2月累計出口247萬噸，同比增長51.3%。
2.據(jù)海關總署信息顯示，2月中國進口煤及褐煤3436萬噸，同比增長1.8%；1-2月累計出口7612萬噸，同比增長2.1%。
3.中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會定于3月27-28日，召開2025年房地產(chǎn)市場形勢報告會暨全國一級資質(zhì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)座談會，促進房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)了解宏觀經(jīng)濟背景下房地產(chǎn)市場趨勢，探索房地產(chǎn)發(fā)展新模式，推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。
4.中鋼協(xié)：2025年1-2月，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)累計生產(chǎn)粗鋼13736萬噸、累計同比下降0.4%，粗鋼累計日產(chǎn)232.82萬噸。
5.3月17日中國47港進口鐵礦石庫存總量14840.06萬噸，較上周一增加70.26萬噸；45港庫存總量14420.06萬噸，環(huán)比增加95.26萬噸。
焦煤：
【市場邏輯】
受大型煤企加速落實去庫存目標，以及下游壓價影響，本周煤炭市場情緒較悲觀，給出空頭空間。在基本面上，目前焦煤價格長期壓力來自終端需求，短期壓力則來自焦炭和蒙煤進口。蒙古國是我國最大的焦煤進口來源國，自2022年TT礦-嘎順蘇海圖鐵路修建完成后，運力和運輸成本都得到極大改善，目前口岸通關量維持高位，且監(jiān)管區(qū)庫存較高，直接施壓盤面價格。今年年度煤炭目標為穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)，供給端對價格壓力的改善，需看到進口煤的縮量，1-2月煤炭進口數(shù)據(jù)同比增加，印尼HBA政策以及對美煤加征關稅影響會在之后開始逐漸體現(xiàn)，短期進口量對價格仍有壓力。
【交易策略】
焦煤前期多單暫時止損平出觀察,下方關注990-1000元/噸附近支撐，在支撐位附近再次嘗試少量試多（注意控制止損），上方關注1120-1130元/噸區(qū)間附近壓力位。
焦炭：
【市場邏輯】
受焦煤情緒偏弱影響，焦炭期價大幅下跌，修復升水幅度。港口貿(mào)易商準一焦報價降至1360，仍高于貿(mào)易商報價，后續(xù)還有第十二輪提降預期。目前鐵水產(chǎn)量暫穩(wěn)，對原料需求有一定支撐，但歐盟碳關稅和印度進口配額政策，導致焦炭出口需求轉弱。從估值角度看，焦炭自去年十月提降開始，累計落地十一輪，降幅550-605元/噸，期間沒有明顯反彈，目前估值較低，但焦炭看不到明顯向上動力，長期需求承壓，疊加短期焦煤成本支撐較弱，且主力合約下個月面臨換月，多單暫時回避。
【交易策略】
焦炭期現(xiàn)正套（以09合約為主），或空09焦化利潤。下方關注1500-1510元/噸附近支撐，上方關注1620-1630元/噸壓力位。
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