>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-250320
| 上傳日期： |
2025/3/20 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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美聯(lián)儲在等待更清晰的信息
美聯(lián)儲2025年3月議息會議維持政策利率不變，符合市場預(yù)期。本次點陣圖顯示今年目標利率中樞為3.9%，與2024年12月會議點陣圖持平，同時上調(diào)今年通脹預(yù)測和失業(yè)率預(yù)測、下調(diào)經(jīng)濟增速預(yù)測。“等待更清晰的信息” (Wait for greater clarity)成為美聯(lián)儲的新口號，“通脹暫時論”重出江湖，鮑威爾依舊認為長期通脹預(yù)期穩(wěn)定(well anchored)。當(dāng)前“暫時性通脹+經(jīng)濟增長較弱+高不確定性”的組合對應(yīng)點陣圖顯示的年內(nèi)2次降息，我們認為三者中任何一者朝著美聯(lián)儲預(yù)期的反向變化理論上都會導(dǎo)致降息次數(shù)削減。我們預(yù)計美聯(lián)儲年內(nèi)降息次數(shù)小于或等于2次。市場方面，美聯(lián)儲此次議息會議起到了“美聯(lián)儲認沽期權(quán)” (Fed Put)的作用，我們預(yù)計短期內(nèi)市場情緒得到提振，美股市場有所反彈，但需警惕特朗普關(guān)稅政策再出變數(shù)。
重點新聞：美聯(lián)儲維持利率不變，但大砍經(jīng)濟增長展望，并提高通脹預(yù)期，點陣圖顯示今年兩次降息；美聯(lián)儲擬從4月1日起大幅放慢縮表步伐；特朗普稱俄烏和談已走上正軌；總統(tǒng)埃爾多安主要對手被拘留，土耳其金融市場因政壇動蕩而暴跌；歐元區(qū)2月份通脹率下修至2.3%；歐盟委員會對谷歌提出反壟斷指控；歐盟發(fā)布《歐洲防務(wù)白皮書-戰(zhàn)備2030》，其1500億歐元軍備基金將英美排除在外；日本央行宣布將利率維持在0.5%不變，符合市場預(yù)期；住建部會議重申要堅決穩(wěn)住樓市；騰訊季度營收增幅創(chuàng)一年來最大，宣布回購至少800億港元股票的計劃；中國將加強網(wǎng)絡(luò)訂餐配送安全管理，強化無堂食外賣監(jiān)管和社會監(jiān)督；交通運輸部辦公廳等三部門：更換新能源城市公交每輛車平均補貼8萬元；臺積電法人董事稱，董事會從未討論過與英特爾的合作；黃仁勛回應(yīng)DeepSeek沖擊，稱算力需求將被推高，芯片反而更吃緊。
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