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當(dāng)前，主要配置盤的負(fù)債成本對(duì)其債券配置行為有什么影響？對(duì)銀行而言，其負(fù)債成本率對(duì)債市收益率的影響減弱，可投債券規(guī)模以及資產(chǎn)端性價(jià)比是影響其配債的核心因素。對(duì)保險(xiǎn)而言，配債節(jié)奏仍與新增負(fù)債成本有較強(qiáng)的相關(guān)性，當(dāng)債券收益率較低時(shí)，買債積極性相對(duì)一般。
　　而伴隨著近期收益率的調(diào)整，10Y、30Y的性價(jià)比有所好轉(zhuǎn)，配置盤銀行（主要是農(nóng)金社）、保險(xiǎn)逐漸進(jìn)場(chǎng)，由于其潛在配債需求不弱（可投債券規(guī)模不低），長(zhǎng)端和超長(zhǎng)端企穩(wěn)的概率增加，投資者可關(guān)注逢高布局的機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　相關(guān)結(jié)論主要基于過往數(shù)據(jù)計(jì)算所得，不能完全預(yù)測(cè)未來。報(bào)告采用的樣本數(shù)據(jù)有限，存在樣本不足以代表整體市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，且數(shù)據(jù)處理統(tǒng)計(jì)方式可能存在誤差。需要警惕流動(dòng)性的“退潮”。中國(guó)央行貨幣政策不及預(yù)期，金融監(jiān)管超預(yù)期，利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，通脹超預(yù)期，信貸超預(yù)期，流動(dòng)性波動(dòng)超預(yù)期，匯率波動(dòng)超預(yù)期，債券存在違約風(fēng)險(xiǎn)。