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從我國(guó)進(jìn)口幾內(nèi)亞鋁土礦的需求量來(lái)看，國(guó)內(nèi)新建氧化鋁產(chǎn)能考慮產(chǎn)能置換后，若如期投產(chǎn)，理論帶來(lái)810-840萬(wàn)噸的氧化鋁產(chǎn)量增量，對(duì)應(yīng)的進(jìn)口鋁土礦需求量在2200-2300萬(wàn)噸之間。目前初步預(yù)計(jì)二季度鋁土礦價(jià)格在90美元附近有一定支撐，而三季度幾內(nèi)亞將逐步開(kāi)始步入雨季、對(duì)發(fā)運(yùn)量將有季節(jié)性影響，若國(guó)內(nèi)使用進(jìn)口礦摻礦的企業(yè)存在減產(chǎn)、減少一部分鋁土礦的需求量，則預(yù)計(jì)四季度鋁土礦價(jià)格存在繼續(xù)回落的可能。
　　目前氧化鋁價(jià)格已跌破鋁土礦長(zhǎng)單價(jià)定價(jià)的高成本產(chǎn)能成本價(jià)，因?yàn)樘潛p并未觸發(fā)氧化鋁高成本產(chǎn)能開(kāi)工率的明顯下降，則供應(yīng)過(guò)剩局面未能得到緩解，過(guò)剩貨物帶來(lái)的現(xiàn)貨拋售壓力及倉(cāng)單增加壓力從零單成交方面拉動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)及期貨價(jià)下降。
　　從往年北方高成本地區(qū)氧化鋁虧損時(shí)的情形來(lái)看，虧損及陸陸續(xù)續(xù)的減產(chǎn)或持續(xù)8-12個(gè)月以上，而前兩次虧損期間，因成本及鋁土礦供應(yīng)不足帶來(lái)的氧化鋁累計(jì)減產(chǎn)規(guī)模達(dá)600-900萬(wàn)噸。
　　綜合來(lái)看，下周即將進(jìn)入氧化鋁現(xiàn)貨的新的長(zhǎng)單月，需要密切關(guān)注新的長(zhǎng)單月氧化鋁廠會(huì)有涉及實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)。短期的檢修不影響月度產(chǎn)量的話對(duì)供需平衡影響不大。后續(xù)若4月出現(xiàn)減產(chǎn)，若實(shí)質(zhì)減產(chǎn)規(guī)模在百萬(wàn)噸以上，氧化鋁價(jià)或可短期轉(zhuǎn)為震蕩格局，但隨著新投產(chǎn)能將在二季度持續(xù)投產(chǎn)釋放產(chǎn)量，氧化鋁供需仍將維持過(guò)剩格局，所以除非氧化鋁減產(chǎn)規(guī)?？筛采w過(guò)剩規(guī)模帶動(dòng)供需平衡轉(zhuǎn)為緊平衡格局，否則氧化鋁價(jià)格難尋反彈動(dòng)力。而2026年亦有千萬(wàn)噸級(jí)別的在建產(chǎn)能有投產(chǎn)計(jì)劃，氧化鋁行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)格局仍將持續(xù)。