>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼日評(píng)：區(qū)間偏弱-250321
| 上傳日期： |
2025/3/21 |
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| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2025年2月鎳礦進(jìn)口量114.61萬(wàn)噸,環(huán)比增加23.42萬(wàn)噸,增加25.68%，1月鎳礦進(jìn)口量91.19萬(wàn)噸,環(huán)比減少60.78萬(wàn)噸，降低39.99%，2月同比1月減少7.71萬(wàn)噸,降幅6.30%。其中，2月紅土鎳礦110.67萬(wàn)噸,硫化鎳礦3.94萬(wàn)噸，自菲律賓進(jìn)口紅土鎳礦74.1萬(wàn)噸,占本月進(jìn)口量的64.66%，1月自菲律賓進(jìn)口紅土鎳礦64.72萬(wàn)噸,占本月進(jìn)口量的70.97%。2025年1-2月鎳礦進(jìn)口總量205.8萬(wàn)噸,同比減少8.49%。
2.據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年1月中國(guó)進(jìn)口鎳鐵總量92.9萬(wàn)實(shí)物噸，環(huán)比下降6.7%，同比上升4.4%；折合金屬量來(lái)看，1月進(jìn)口鎳鐵總金屬量11.64萬(wàn)鎳噸，環(huán)比下降約6.6%，同比上升0.5%。2月中國(guó)進(jìn)口鎳鐵總量90.9萬(wàn)實(shí)物噸，環(huán)比下降約2.2%，同比上升23.5%；折合金屬量來(lái)看，2月進(jìn)口鎳鐵總金屬量10.8萬(wàn)鎳噸，環(huán)比下降約7%，同比上升16%。1-2月中國(guó)進(jìn)口鎳鐵累計(jì)總量183.76萬(wàn)實(shí)物噸，同比上升13.03%。
投資策略
鎳
前一交易日滬鎳主力合約震蕩偏弱，成交量為329554手（+106588），持倉(cāng)量為112365手（-19815），倫鎳下跌1.22%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)成交活躍度一般，基差貼水。
供給端，鎳礦價(jià)格小幅上漲，鎳礦到港量變動(dòng)較小，港口庫(kù)存小幅下滑；2月印尼部分主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)有所調(diào)整，排產(chǎn)減少，金屬量有下調(diào)預(yù)期；國(guó)內(nèi)煉廠持續(xù)虧損，產(chǎn)量在季節(jié)性檢修后小幅修復(fù)，因2月自然日減少，產(chǎn)量小幅下滑。需求端，三元排產(chǎn)下降；不銹鋼廠排產(chǎn)穩(wěn)中向好；合金與電鍍需求穩(wěn)定。庫(kù)存來(lái)看，上期所庫(kù)存增加，LME增加，社會(huì)庫(kù)存增加，保稅區(qū)庫(kù)存持穩(wěn)。綜上，近期宏觀情緒偏暖，加之印尼和菲律賓雨季尚未結(jié)束，礦端擾動(dòng)尚存，對(duì)鎳價(jià)形成一定支撐，價(jià)格向上突破13萬(wàn)元關(guān)口，但隨著宏觀情緒褪去，國(guó)內(nèi)礦貿(mào)易相對(duì)寬松，原料端支撐有限，且精煉鎳過(guò)剩格局未改，對(duì)鎳價(jià)走勢(shì)形成一定壓制，鎳價(jià)高位回落，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩偏弱整理，空單可繼續(xù)持有，后續(xù)關(guān)注情緒面變動(dòng)對(duì)鎳價(jià)影響。
不銹鋼
前一交易日不銹鋼主力合約震蕩整弱，成交量為199563手（+25316），持倉(cāng)量為149366手（-4481）；現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，基差升水。
庫(kù)存來(lái)看，上期所庫(kù)存增加，上周300系社會(huì)庫(kù)存為729400噸（+10100）。供給方面，2月不銹鋼排產(chǎn)小幅下降。需求方面，終端需求逐步恢復(fù)。成本端，高鎳生鐵價(jià)格上漲，高碳鉻鐵價(jià)格持平。綜上，供給端相對(duì)寬松，需求端恢復(fù)緩慢，加之原料端對(duì)不銹鋼價(jià)格支撐有限，不銹鋼價(jià)格缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)短期不銹鋼維持區(qū)間震蕩。操作上，建議觀望。
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