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市場環(huán)境
　　市場表現(xiàn)：3月20日，A股四大股指有所回調(diào)，其中上證指數(shù)下跌0.51%，報(bào)收3408.95點(diǎn)；深成指下跌0.91%，報(bào)收10879.49點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌1%，報(bào)收2200.03點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)下跌1.13%，報(bào)收1064.79點(diǎn)。市場成交14,766億元，較前日減少303億元。行業(yè)板塊方面，石油石化(+0.94%)，汽車(+0.83%)，國防軍工(+0.81%)漲幅居前；食品飲料(-1.57%)，非銀金融(-1.48%)，家用電器(-1.4%)跌幅居前。從市場強(qiáng)弱看，IM>IC>IF>IH，個(gè)股漲/平/跌數(shù)分別為1,979/198/3,218。機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入202.6、-67、-277.2、-151.1億元，分別變動(dòng)+70.6、+52.9、+31.3、+6.1億元。
　　基本面：公開市場操作方面，央行開展2685億元7天逆回購操作，中標(biāo)利率為1.5%，與前期持平。當(dāng)日有359億元逆回購到期，凈投放2326億元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為82.66、53.89、1.39與-4.21點(diǎn)，基差年化收益率分別為-15.06%、-10.59%、-0.42%與1.85%，三年期歷史分位數(shù)分別為6%、7%、53%及68%。中小盤股指貼水幅度較大。臨近交割日，注意基差波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　交易策略：短期板塊輪動(dòng)和美國雙邊政策不確定性或會(huì)推升現(xiàn)貨市場波動(dòng)。相較于中小盤指數(shù)，IF的估值仍偏低，建議逢低配置。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國雙邊政策不確定性、財(cái)政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期、現(xiàn)貨板塊輪動(dòng)較快。（觀點(diǎn)供參考）