>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-250321
| 上傳日期： |
2025/3/21 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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作者： |
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美國財政赤字率或難大幅下降
我們經(jīng)過測算發(fā)現(xiàn)，基準(zhǔn)情形下，特朗普政府通過增加關(guān)稅、壓降北約軍費(fèi)支出與DOGE減少支出或難對沖減稅帶來的財政赤字增加，2025-2026年美國財政赤字率或難大幅下降。一方面，受限于兩院博弈以及黨內(nèi)派系分歧，減稅政策或“瘦身落地”；另一方面，通過增加關(guān)稅、DOGE以及北約軍費(fèi)壓縮的方式帶來的金額或低于特朗普口頭溝通的規(guī)模。此外，特朗普政府或還傾向通過壓降聯(lián)邦基金利率來降低利息支出壓力，不過該方法或需至26/27年方能見成效。同時需關(guān)注保險金支出的壓降政策。整體來看，2025年美國或仍呈現(xiàn)“小幅寬貨幣以及穩(wěn)財政”的政策風(fēng)格，財政赤字率或在高位保持穩(wěn)定。
重點(diǎn)新聞：美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)繼續(xù)徘徊于低位；美國2月二手房銷量高于預(yù)期；特朗普重申支持穩(wěn)定幣立法，稱將有助于擴(kuò)大美元主導(dǎo)地位；特朗普表示美國即將與烏克蘭簽署稀土協(xié)議；英國央行維持利率不變；歐盟把對美國威士忌征收50%關(guān)稅的生效時間推遲到4月中旬；拉加德表示不確定性增多意味著央行無法對利率做出承諾；法國央行行長稱通脹不足為慮，歐洲央行有進(jìn)一步降息的空間；土耳其央行上調(diào)利率支持里拉匯率；國務(wù)院發(fā)文要求提升中藥質(zhì)量促進(jìn)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；香港證監(jiān)會設(shè)置IPO認(rèn)購融資上限，限制散戶打新；華為發(fā)布闊折疊手機(jī)PuraX；拼多多四季度營收不及預(yù)期，但利潤超預(yù)期；美光科技營收凈利展望均超預(yù)期；受美國制裁影響，聞泰科技擬全面退出產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)
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