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投資要點(diǎn)：
　　半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)近兩周漲跌幅：截至2025年3月20日，半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)近兩周（2025/03/07-2025/03/20）累計(jì)下跌5.31%，跑輸滬深300指數(shù)5.79個百分點(diǎn)；2025年以來申萬半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲9.21%，跑贏滬深300指數(shù)8.20個百分點(diǎn)。
　　細(xì)分板塊漲跌幅：截至2025年3月20日，申萬半導(dǎo)體板塊各細(xì)分指數(shù)近兩周全面回調(diào)，跌幅從低到高依次為：SW分立器件（-1.63%）＞SW模擬芯片設(shè)計(jì)（-3.86%）＞SW集成電路封測（-4.43%）＞SW數(shù)字芯片設(shè)計(jì)（-5.46%）＞SW半導(dǎo)體材料（-5.88%）＞SW半導(dǎo)體設(shè)備（-7.67%）。
　　行業(yè)新聞與公司動態(tài)：（1）RISC-V工委會：征集《RISC-V指令集架構(gòu)矩陣擴(kuò)展（ME）指令集》等三項(xiàng)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)參編單位；（2）TrendForce：4Q24前十大晶圓代工業(yè)者合計(jì)營收季增近10%再創(chuàng)新高；（3）黃仁勛回應(yīng)DeepSeek沖擊：算力需求將被推高，芯片反而更吃緊；（4）智元機(jī)器人與階躍星辰達(dá)成戰(zhàn)略合作；（5）信通院：1月國內(nèi)市場手機(jī)出貨量2724.3萬部，同比下降14.3%；（6）機(jī)構(gòu)：2024年全球前十大IC設(shè)計(jì)業(yè)者營收合計(jì)年增49%，英偉達(dá)囊括半數(shù)占比：（7）美光、三星電子、SK海力士等NAND廠商均將從4月起提高報(bào)價；（8）北方華創(chuàng)：擬16.87億元協(xié)議受讓芯源微9.49%股份。
　　周報(bào)觀點(diǎn)：《2025年國務(wù)院政府工作報(bào)告》中指出，持續(xù)推進(jìn)“人工智能+”行動，將數(shù)字技術(shù)與制造優(yōu)勢、市場優(yōu)勢更好結(jié)合起來，支持大模型廣泛應(yīng)用；發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、人工智能手機(jī)和電腦、智能機(jī)器人等新一代智能終端；加快互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展，優(yōu)化全國算力資源布局，以推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力。我們認(rèn)為，人工智能是科技行業(yè)成長的核心驅(qū)動力，也是世界各國科技競爭的主戰(zhàn)場，以DeepSeek為代表的國產(chǎn)大模型持續(xù)降本增效，有助于加速AI應(yīng)用場景落地，而國家政策大力支持，也將推動AI手機(jī)與PC、智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車與智能機(jī)器人等新一代智能終端加速普及，上游算力、下游終端與應(yīng)用公司有望受益；近期，美光、三星、SK海力士等廠商宣布均將從4月起提高NAND閃存報(bào)價，NAND價格回漲速度高于原先預(yù)期，強(qiáng)勁的AI需求有望驅(qū)動行業(yè)過渡到供不應(yīng)求狀態(tài)，建議關(guān)注存儲芯片設(shè)計(jì)、存儲模組等受益環(huán)節(jié)。
　　風(fēng)險提示：終端需求不及預(yù)期、國產(chǎn)替代不及預(yù)期、價格競爭加劇等。