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市場環(huán)境
　　市場表現(xiàn)：3月21日，A股四大股指繼續(xù)回調(diào)，其中上證指數(shù)下跌1.29%，報(bào)收3364.83點(diǎn)；深成指下跌1.76%，報(bào)收10687.55點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌2.17%，報(bào)收2152.28點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)下跌2.06%，報(bào)收1042.89點(diǎn)。市場成交15,797億元，較前日增加1,031億元。行業(yè)板塊方面，鋼鐵(+0.59%)，石油石化(+0.3%)漲幅居前；汽車(-3.68%)，計(jì)算機(jī)(-3.19%)，電子(-2.58%)跌幅居前。從市場強(qiáng)弱看，IC>IF>IH>IM，個(gè)股漲/平/跌數(shù)分別為995/115/4,284。機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-117.8、-349.1、-421.8、-181.2億元，分別變動-320.4、-282.1、-144.6、-30.1億元。
　　基本面：公開市場操作方面，央行開展930億元7天逆回購操作，中標(biāo)利率為1.5%，與前期持平。當(dāng)日有1807億元逆回購到期，凈回籠877億元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為87.41、58.33、8.7與0.76點(diǎn)，基差年化收益率分別為-17.06%、-12.21%、-2.78%與-0.35%，三年期歷史分位數(shù)分別為4%、5%、30%及42%。由于周五股指期貨交割，基差波動較為劇烈，目前中小盤股指貼水幅度仍較大，期-現(xiàn)價(jià)差處于歷史低位。
　　交易策略：短期板塊輪動和美國雙邊政策不確定性或會推升現(xiàn)貨市場波動。IC、IM高位博弈加劇，建議短期止盈；另一方面，IF的估值仍偏低，建議逢低配置。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國雙邊政策不確定性、財(cái)政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期、現(xiàn)貨板塊輪動較快。（觀點(diǎn)供參考）