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市場(chǎng)行情回顧：
　　本周5個(gè)交易日機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備及汽車行業(yè)指數(shù)漲跌幅分別為-0.81%、-1.72%及-0.75%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名分別為第11、22、10位；同期滬深300漲跌幅為-2.29%。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：
　　1)工程機(jī)械：出口持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年1-2月，我國(guó)工程機(jī)械出口額80.09億美元，同比增長(zhǎng)7.17%；以人民幣計(jì)價(jià)，出口額為575.59億元，同比增長(zhǎng)8.68%，保持了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。另據(jù)工程機(jī)械主產(chǎn)區(qū)湖南的海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年1-2月，湖南省工程機(jī)械出口50.7億元人民幣，同比增長(zhǎng)27.6%；從出口區(qū)域看，主要出口目標(biāo)地區(qū)中東、東盟、非洲增長(zhǎng)明顯，分別為12.4億、8.9億、4.4億元，同比增長(zhǎng)49%、49.3%、70.3%，說明一帶一路新興市場(chǎng)繼續(xù)保持較好態(tài)勢(shì)。當(dāng)前工程機(jī)械內(nèi)需已明顯復(fù)蘇，而出口也保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，我們維持國(guó)內(nèi)及海外市場(chǎng)共振向上的判斷，繼續(xù)看好板塊投資機(jī)會(huì)。
　　2)人形機(jī)器人：海外龍頭特斯拉再次發(fā)布產(chǎn)量指引，行業(yè)應(yīng)用將加速到來。3月21日，特斯拉CEO馬斯克表示，特斯拉2025年將生產(chǎn)5000個(gè)人形機(jī)器人Optimus，并且正在訂購(gòu)足夠的零部件，能生產(chǎn)1萬-1.2萬個(gè)人形機(jī)器人，2026年的目標(biāo)是生產(chǎn)5萬個(gè)人形機(jī)器人。我們認(rèn)為，特斯拉作為人形機(jī)器人領(lǐng)域的領(lǐng)先者之一，發(fā)布制定明確的量產(chǎn)規(guī)劃將對(duì)行業(yè)快速發(fā)展起到促進(jìn)作用，加速人形機(jī)器人的行業(yè)應(yīng)用落地，建議關(guān)注價(jià)值量大、技術(shù)壁壘高、確定性高的相關(guān)環(huán)節(jié)如絲杠、減速器、執(zhí)行器總成、電機(jī)等。
　　3)光伏：分布式組件需求依然強(qiáng)勁。隨著分布式項(xiàng)目政策節(jié)點(diǎn)不斷臨近，分布式組件本周需求依然較強(qiáng)，分布式TOPCON182mm、210mm、210R型號(hào)組件成交均價(jià)均上漲，天合、通威、阿斯特等頭部企業(yè)的熱門型號(hào)現(xiàn)貨庫(kù)存大幅度清空，提貨周期延長(zhǎng)至15天(原為7-10天)，四五線小廠庫(kù)存也被搶購(gòu)。由于春節(jié)前期行業(yè)開工率普遍較低，在分布式組件需求陡增后行業(yè)產(chǎn)能不足，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)部分企業(yè)毀約低價(jià)訂單以追求更高利潤(rùn)的市場(chǎng)行為。組件環(huán)節(jié)短期景氣度依然較高，而后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格趨勢(shì)依賴于531后行業(yè)供需變化情況。
　　4)風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)