>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-250324
| 上傳日期： |
2025/3/24 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
招銀國際 |
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全球市場觀察
上周五（3月21日）中國股市大跌。港股原材料、醫(yī)療保健與可選消費領(lǐng)跌，電訊、能源與公用事業(yè)跌幅較小。A股跌幅小于港股，汽車、軟件、半導(dǎo)體與硬件設(shè)備跌幅居前，僅石油石化、鋼鐵與電信上漲。中概股下跌。國債期貨走低，人民幣持續(xù)回落。隨著臨近4月特朗普對等關(guān)稅窗口期，市場風(fēng)險偏好下降。中國科技股完成估值修復(fù)后開始回調(diào)。中國央行1Q貨幣政策例會提出擇機(jī)降準(zhǔn)降息，中財辦副主任稱將綜合施策擴(kuò)大消費。與特朗普關(guān)系密切的共和黨參議員戴安斯現(xiàn)身中國發(fā)展高層論壇，中國總理會見其時表示貿(mào)易戰(zhàn)沒有贏家。
歐洲股市下跌，資源板塊跌幅居前。在德國將國防開支從債務(wù)剎車限制中豁免的改革坐實后，投資者選擇獲利了結(jié)。歐洲計劃用5-10年建設(shè)自主防衛(wèi)體系。如果歐洲國家將國防開支從GDP的2%提高至3.5%，那么可能提升GDP增速0.5-1.5個百分點。歐元區(qū)國債收益率基本持平，報道稱法國提議針對特朗普關(guān)稅威脅動用歐盟“反脅迫工具”，歐元下跌。英國央行比預(yù)期鷹派，國債收益率小升，英鎊回落。
美股低開但尾盤收漲，通訊服務(wù)、可選消費與信息技術(shù)上漲，房地產(chǎn)、材料與公用事業(yè)跌幅居前。關(guān)稅擔(dān)憂和部分公司財報不及預(yù)期打擊市場情緒，但特朗普出面救市，稱對等關(guān)稅不對所有國家而只對15%的國家開征，未計劃同時對特定行業(yè)實施關(guān)稅。美國財長接受采訪稱目前最緊迫問題是不斷膨脹的債務(wù)和赤字以及通脹和分配不平等，政府應(yīng)該逐步削減支出，如果取消補充杠桿率（SLR）規(guī)定，美債收益率可能下降30-70個基點，政府計劃通過調(diào)整國際貿(mào)易體系、關(guān)稅等手段提振本土制造業(yè)。美聯(lián)儲理事沃勒稱3月會議投反對票的原因是銀行準(zhǔn)備金高于充裕水平。雖然鮑威爾與特朗普先后出面安撫市場，但點陣圖預(yù)測“滯漲”趨勢令美聯(lián)儲很難快速降息，特朗普關(guān)稅、削減政府支出和減少移民等政策對經(jīng)濟(jì)緊縮效應(yīng)可能顯現(xiàn)，投資者信心依然較弱。
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