>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-250325
| 上傳日期： |
2025/3/25 |
大?。?/td>
| 2294KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王俊,楊澤元 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
大豆/粕類
【重要資訊】
美豆端因貿(mào)易戰(zhàn)情緒偏弱震蕩，巴西升貼水延續(xù)小幅上行后已接近美豆升貼水，預(yù)計貿(mào)易戰(zhàn)不繼續(xù)升級情況下后續(xù)上漲空間不大。周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨穩(wěn)中下調(diào)，南通豆粕報3140元/噸，成交11.7萬噸，提貨12.09萬噸，開機率38.78%，預(yù)計本周大豆壓榨128.23萬噸，開機率36.05%。上周大豆庫存進一步下滑達2022年低水平，意味著大豆、豆粕庫存在05交割前不會太高，壓力會集中在7月合約上。
南美方面，天氣暫無明顯問題，阿根廷當(dāng)?shù)貦C構(gòu)仍預(yù)期大豆產(chǎn)量在4800萬噸附近，巴西產(chǎn)量因南里奧的干旱或小幅下調(diào)，但仍維持豐產(chǎn)。據(jù)外媒報道周末中國高層與美國商界展開對話，預(yù)計下周有更多新的接觸。中加關(guān)系方面，據(jù)報道中國大使表達與加拿大合作的意愿，但需要加拿大取消相關(guān)中國投資限制。加拿大薩省省長則要求加總理立即與中國接觸取消油菜籽產(chǎn)品的關(guān)稅。總體來看，高層有所接觸但仍未發(fā)生實質(zhì)性的關(guān)稅緩和。本周關(guān)注3月31日美豆種植面積報告及美國對中國船只收取額外港口費的聽證會等。
【交易策略】
國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨隨著大豆大量到港，中期預(yù)計逐步回落，短期因大豆庫存偏低關(guān)注到港銜接是否順暢。05豆粕合約成本區(qū)間2750-2850元/噸，05合約到期之前大豆、豆粕庫存可能不會到達極高水平，預(yù)計在貿(mào)易戰(zhàn)情景下有一定成本支撐。09等遠月豆粕目前成本區(qū)間為2850-2900元/噸，在貿(mào)易戰(zhàn)信息多變與美豆種植面積未定背景下可能也會呈現(xiàn)成本區(qū)域強支撐的格局，回落買為主。此外，也需關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)對經(jīng)濟的損害同樣會導(dǎo)致需求下滑，若美豆種植面積沒有太大縮減，全球豐產(chǎn)形勢下因貿(mào)易戰(zhàn)的溢價也容易逐步回落，因而豆粕整體預(yù)計呈震蕩走勢。
|
|
