>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：硅料廠庫存繼續(xù)降低，多晶硅期貨仍有走強(qiáng)預(yù)期-250325
| 上傳日期： |
2025/3/25 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2025-03-24，工業(yè)硅期貨價格小幅反彈，主力合約2505開于9680元/噸，最后收于9855元/噸，較前一日結(jié)算變化（105）元/噸，變化（1.08）%。截止收盤，2505主力合約持倉246417手，2025-03-24倉單小幅增加，倉單總數(shù)為69294手，較前一日變化-28手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在10300-10500（0）元/噸；421#硅在11000-11300（0）元/噸，新疆通氧553價格9500-9700（0）元/噸，99硅價格在9500-9700（0）元/噸。據(jù)SMM報道，近期多地硅煤價格出現(xiàn)走跌，就連訂單需求旺盛的新疆無粘結(jié)硅煤，價格也不在堅持，進(jìn)行了本年度的第二次價格下調(diào)，目前價格跌至1050元/噸。同樣身為無粘結(jié)硅煤的陜西地區(qū)近期價格也再度走低，目前市場價格在800-900元/噸不等，個別水分含量較高的硅煤甚至來到740-750元/噸附近。
消費(fèi)端：據(jù)SMM統(tǒng)計，有機(jī)硅DMC報價14400-14800（0）元/噸，有機(jī)硅價格僵持。SMM報道，2025年1-2月有機(jī)硅初級形態(tài)的聚硅氧烷累計出口量為8.23萬噸，同比增加7.25%。
整體來看，工業(yè)硅期貨價格當(dāng)天低開高走，價格向上修復(fù)。供給端方面，前期主流大廠的復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來了周度產(chǎn)量的提升，或加劇供應(yīng)壓力；需求端方面，下游企業(yè)多以剛需采購為主，整體需求仍相對低迷處于低位。整體來看行業(yè)總庫存和倉單壓力相對大，工業(yè)硅將維持弱勢震蕩，需進(jìn)一步關(guān)注頭部企業(yè)減產(chǎn)情況。
策略
單邊：區(qū)間操作為主，上游逢高賣出套保
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、新疆復(fù)產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機(jī)硅企業(yè)實(shí)際減產(chǎn)情況。
多晶硅：
市場分析
2025-03-24日，多晶硅期貨主力合約2506偏強(qiáng)運(yùn)行，開于43550元/噸，最后收于43640元/噸，收盤價較上一交易日變化0.24%。主力合約持倉達(dá)到28148（前一交易日29108）手，當(dāng)日成交9043手。
多晶硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅復(fù)投料報價35.00-37.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料34.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料報價31.00-32.00（0.00）元/千克；顆粒硅34.00-36.00（0.00）元/千克，N型料39.00-45.00（0.00）元/千克，n型顆粒硅38.00-39.00（0.00）元/千克。據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅廠家?guī)齑娼档停杵瑤齑嬉诧@著降低，最新統(tǒng)計多晶硅庫存25.30，環(huán)比變化-5.20%，硅片庫存19.70GW，環(huán)比-13.60%，多晶硅周度產(chǎn)量21200.00噸，環(huán)比變化-8.20%，硅片產(chǎn)量11.08GW，環(huán)比變化-10.40%。
硅片方面：國內(nèi)N型18Xmm硅片1.19（0.00）元/片，N型210mm價格1.55（0.00）元/片,N型210R硅片價格1.40(0.00)元/片。
電池片方面：高效PERC182電池片價格0.31(0.00)元/W; PERC210電池片價格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價格0.30(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.30(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.33(0.00)元/W。HJT210半片電池0.42(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價0.65-0.72（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價0.68-0.72（0.00）元/W，N型182mm主流成交價格0.77-0.77（0.00）元/W，N型210mm主流成交價格0.77-0.78（0.00）元/W。
整體來看，當(dāng)天期貨盤面價格偏強(qiáng)震蕩，現(xiàn)貨市場價格企穩(wěn)，實(shí)際成交清淡。從供給端來看，行業(yè)自律限產(chǎn)的背景下，多晶硅開工仍維持低位，需求端來看，隨著下游環(huán)節(jié)利潤修復(fù)，下游排產(chǎn)相對較好，近期有補(bǔ)庫需求，庫存或有所去化，整體來看多晶硅供需相對均衡格局下，疊加終端搶裝機(jī)預(yù)期下，或者有上漲驅(qū)動。四月開始啟動倉單注冊，需關(guān)注倉單注冊情況與交割博弈。
策略
單邊：逢低布局多單
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、行業(yè)自律對上下游開工影響，
2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動影響
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