>> 英大證券-金點(diǎn)策略晨報(bào)-250326
| 上傳日期： |
2025/3/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
英大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
惠祥鳳 |
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觀(guān)點(diǎn)：
總量視角
【A股大勢(shì)研判】
周二晨報(bào)提醒，周一A股市場(chǎng)盤(pán)中顯著分化，階段性的調(diào)整或未結(jié)束。造成這種分化的原因可能如下：一方面，財(cái)報(bào)效應(yīng)與風(fēng)格切換預(yù)期；另一方面，流動(dòng)性收縮與資金偏好轉(zhuǎn)向。自3月科技股分化以來(lái)，市場(chǎng)存量資金博弈明顯，資金傾向于規(guī)避業(yè)績(jī)不確定性高的小盤(pán)股，轉(zhuǎn)向分紅穩(wěn)定、估值低的大盤(pán)藍(lán)籌之際，資金更趨于謹(jǐn)慎。接下來(lái)又將如何演繹呢？我們認(rèn)為，首先，短期小盤(pán)股或仍有壓力。其次，中期看，市場(chǎng)風(fēng)格可能趨于均衡。操作上，一是短期內(nèi)應(yīng)避開(kāi)前期被過(guò)度炒作且業(yè)績(jī)尚未明朗的題材股；二是可逢低布局大金融、順周期、高股息率或低估值消費(fèi)板塊。
市場(chǎng)走勢(shì)如我們預(yù)期，周二滬深三大指數(shù)窄幅震蕩，尾盤(pán)收綠，短期延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)。盤(pán)面上看，煤炭、電力、銀行、消費(fèi)等防御性板塊走強(qiáng)，前期熱門(mén)的TMT賽道回調(diào)，泛AI主題、人行機(jī)器人等概念股跌幅居前。
周二兩市成交萎縮至不足1.3萬(wàn)億，主要原因可能是科技板塊回調(diào)與季度末流動(dòng)性收緊。另外，近期港股科技股整體調(diào)整，拖累A股科技板塊估值和整體表現(xiàn)。最后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)驗(yàn)證期以及美對(duì)華關(guān)稅政策不確定性等因素，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降至低位，觀(guān)望情緒增加。
雖然成交的大幅萎縮有技術(shù)反彈的需求，但整體或仍處于調(diào)整趨勢(shì)。短期科技股拋壓或未完全釋放，短期仍有延續(xù)震蕩的可能。后市投資者可密切關(guān)注成交量的變化，如果成交依舊不能釋放，那么震蕩整理或?qū)⒀永m(xù)。如果后市成交能夠放量，當(dāng)前縮量或?yàn)殡A段筑底信號(hào)，但需等待放量確認(rèn)。中長(zhǎng)期看，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性、政策持續(xù)發(fā)力以及盈利修復(fù)預(yù)期下，市場(chǎng)向好仍有支撐的基礎(chǔ)和提振的動(dòng)力。短期階段性調(diào)整，不改中期慢牛格局。
操作上，一是短期內(nèi)繼續(xù)避開(kāi)前期被過(guò)度炒作且業(yè)績(jī)尚未明朗的題材股，重點(diǎn)關(guān)注年報(bào)季中業(yè)績(jī)超預(yù)期的方向。中線(xiàn)依然聚焦科技主線(xiàn)，等待分化以及可能的調(diào)整后，關(guān)注回調(diào)后具備業(yè)績(jī)支撐的AI主題以及機(jī)器人行業(yè)等硬科技；二是可逢低布局大金融、順周期、高股息率或低估值消費(fèi)板塊；三是保持倉(cāng)位的靈活性，充分利用市場(chǎng)震蕩進(jìn)行高拋低吸操作。。
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