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宏觀股市信息：
　　1)央行宣布，將于3月25日開展4500億元MLF操作，并從本月起將MLF操作由單一價(jià)位中標(biāo)調(diào)整為多重價(jià)位中標(biāo)（即美式招標(biāo)）。
　　2)比亞迪2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7771億元，同比增長(zhǎng)29%；凈利潤(rùn)402.54億元，同比增長(zhǎng)34%。
　　股指盤面回顧：
　　1)盤面追蹤：上個(gè)交易日，A股V形反彈。四大指數(shù)中，上證50收漲0.12%，滬深300收漲0.51%，中證500收跌0.05%，中證1000收跌0.71%。板塊方面，昨日餐飲旅游（+2.55%）、海運(yùn)（+1.22%）領(lǐng)漲，林木（-2.80%）、教育（-2.68%）落后，個(gè)股上漲超過(guò)1400家，賺錢效應(yīng)偏差。
　　2)技術(shù)追蹤：上周五大陰線后，昨日指數(shù)慣性下探，日內(nèi)有探底回升動(dòng)作，日線技術(shù)面仍面臨壓力，周線、月線保持上升趨勢(shì)。
　　3)資金流向：上周A股成交金額收窄，周內(nèi)維持在1.4-1.7萬(wàn)億級(jí)別之間運(yùn)行，投資者觀望情緒上升。
　　核心邏輯小結(jié)：
　　上周指數(shù)回調(diào)，程度上基本回吐了前一周漲幅，交易情緒再次出現(xiàn)降溫。一方面，3月以來(lái)指數(shù)連續(xù)震蕩，板塊熱點(diǎn)擴(kuò)散，多空分歧強(qiáng)化的背景下，本次回踩符合我們的預(yù)期。另一方面，上周恐慌情緒釋放有限，體現(xiàn)在成交縮量，期權(quán)隱含波動(dòng)率回落等方面，短期預(yù)計(jì)資金還會(huì)在這個(gè)位置附近博弈一段時(shí)間，對(duì)應(yīng)走勢(shì)偏弱震蕩。我們認(rèn)為，當(dāng)前恰逢兩會(huì)后的政策空窗期，疊加上市公司財(cái)報(bào)披露在即，股指繼續(xù)處于調(diào)整階段。此外，考慮到估值水平仍處于2024年10月以來(lái)的上沿，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)有進(jìn)一步下探動(dòng)作，建議投資者本周繼續(xù)維持防御態(tài)勢(shì)。風(fēng)格方面，基本面筑底階段大盤指數(shù)單邊上漲概率較小，建議持有多IF空IM組合，4月關(guān)注一季報(bào)利潤(rùn)改善以及“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”落地的可能性。
　　操作建議：期貨操作上，單邊多單建議繼續(xù)觀望，多IF空IM組合可繼續(xù)持有。期權(quán)操作上，上周股指期權(quán)隱含波動(dòng)率回落，昨日滬深300當(dāng)月平值合約IV來(lái)到13-14%一線，鑒于短期期權(quán)的高勝率機(jī)會(huì)較少，投資者本周可選擇觀望或介入看跌期權(quán)價(jià)差策略（如：買遠(yuǎn)月看跌賣近月看跌）。