>> 華泰期貨-化工日報：裝置檢修下，EG有所反彈-250327
| 上傳日期： |
2025/3/27 |
大小： |
1831KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4487元/噸（較前一交易日變動13元/噸，幅度0.29%），EG華東市場現(xiàn)貨價4521元/噸（較前一交易日變動18元/噸，幅度0.40%），EG華東現(xiàn)貨基差（基于2505合約）42元/噸（環(huán)比5元/噸）。近期主港庫存回升至近五年季節(jié)性中位水平，MEG內盤重心弱勢整理，市場商談一般，上周五晚在浙石化檢修消息下有所反彈。
生產(chǎn)利潤方面：乙烯制EG生產(chǎn)利潤為-63美元/噸（環(huán)比0美元/噸），煤制合成氣制EG生產(chǎn)利潤為-241元/噸（環(huán)比5元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為76.7萬噸（環(huán)比-4.3萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為68.2萬噸（環(huán)比4.9萬噸）。本周主港計劃到港總數(shù)19.6萬噸，上周實際到港7.6萬噸，上周實際到港偏少，EG主港有所去庫，本周集中到港預期下港口可能累庫。當前庫存處于近五年季節(jié)性中位水平，同時隱性庫存依舊偏高，港口發(fā)貨仍將受到一定拖累。
整體供需邏輯：供應方面，近端經(jīng)濟性導向下國內開工率維持高位，4月隨著大裝置檢修負荷預計將有所回落；海外一季度中東、北美裝置檢修集中，5月前供應增量有限。需求端，近端聚酯負荷回升預期，但持續(xù)時間上仍受終端弱訂單和高庫存拖累，關注終端負荷變化和3月下旬瓶片負荷恢復情況。整體看來，當前EG庫存處于近五年季節(jié)性中位水平，平衡表矛盾不大，4月存在一定去庫支撐，但是隱性庫存依舊偏高，港口發(fā)貨短期難見大幅下降。
策略
單邊：中性
跨期：無
跨品種：無
風險
原油價格波動，煤價大幅波動，中美宏觀政策超預期
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