>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250326
| 上傳日期： |
2025/3/27 |
大?。?/td>
| 2473KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
封曉芬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，塑料震蕩走弱，PP價格震蕩調(diào)整，LLDPE05合約收7677元/噸，跌0.45%，持倉變化+10746手，PP05合約收7328元/噸，漲0.03%，持倉變化-1282手。
現(xiàn)貨市場：聚乙烯價格小幅回落走弱，部分上游廠商下調(diào)出廠價，但下游謹慎觀望，少量剛需采購，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在7780-8450元/噸；PP市場，現(xiàn)貨價格窄幅震蕩，但下游接貨積極性一般，小單補貨為主，華北拉絲主流價格在7220-7320元/噸，華東拉絲主流價格在7280-7440元/噸，華南拉絲主流價格在7270-7450元/噸。
【重要資訊】
?。?）供給方面：聚乙烯裝置檢修增加，供應(yīng)繼續(xù)小幅下滑，PP隨部分裝置檢修，供應(yīng)高位小幅回落。截至3月20日當周，PE開工率為80.17%，周環(huán)比-1.46%，PP開工率78.11%，周環(huán)比-5.37%。
（2）需求方面：下游需求繼續(xù)小幅回暖。截止3月20日當周，農(nóng)膜開工率50%（+2%），包裝53%（持平），單絲42%（+1%），薄膜45%（+1%），中空43%（+1%），管材39%（持平）；塑編開工率49%（+1%），注塑開工率51%（+1%），BOPP開工率57.62%（+2.35%）。
?。?）庫存端：2025-03-26，兩油庫存72.50萬噸，較前一交易日環(huán)比-2.5萬噸。截止3月21日當周，PE貿(mào)易庫存17.036萬噸（-0.558萬噸），PP社會貿(mào)易庫存4.507萬噸（-0.144萬噸）。
?。?）成本端：中東局勢仍有不確定性，對油價有支撐，但俄烏談判積極推進，限制油價漲幅，油價低位小幅反彈，對下游化工品支撐稍有增強。
【市場邏輯】
聚乙烯裝置檢修增多，供應(yīng)延續(xù)小幅收縮，但后期部分裝置存重啟計劃，供應(yīng)或?qū)⒃俣刃》厣?，供?yīng)壓力仍存；PP近期裝置檢修增加，供應(yīng)高位小幅回落，且后期仍有部分裝置存檢修計劃，預(yù)計供應(yīng)進一步收縮，壓力稍有釋緩，但下游新單跟進有限，采購積極性不佳，價格走勢承壓。
【交易策略】
下游訂單跟進不足，對上游聚烯烴拉動有限，成本端油價近期小幅反彈，對其支撐增強，預(yù)計短期低位震蕩為主，LLDPE參考撐位7500-7550元/噸，壓力位7900-7950元/噸；PP參考支撐位7150-7200元/噸，壓力位7450-7500元/噸。
苯乙烯：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，苯乙烯跟隨原料下跌走弱，EB05合約收7762元/噸，跌0.91%，持倉變化+6467手。
現(xiàn)貨市場：苯乙烯現(xiàn)貨價小幅下跌，華東市場價格為7920元/噸，華南市場價格為8200元/噸。
【重要資訊】
（1）成本端：中東局勢不穩(wěn)定，對油價有支撐，然俄烏談判積極推限制油價上漲空間，油價低位小幅反彈，對下游支撐有所增強。
?。?）供應(yīng)端：后期裝置檢修增多，供應(yīng)存進一步收縮預(yù)期。中海殼二期70萬噸裝置3月10日因故降負至5成運行，預(yù)計10天左右；江蘇虹威45萬噸裝置3月4日停車檢修，重啟待定。萬華65萬噸裝置計劃4月初停車檢修25天；浙石化一套60萬噸裝置計劃4月初停車25天左右，一套60萬噸裝置計劃3月底停車10天左右。截止3月20日，周度開工率74.99%，周度環(huán)比+0.31%。
?。?）需求端：需求穩(wěn)中微幅下調(diào)，存有剛需支撐。截至3月20日，PS開工率66.28%，周度環(huán)比+2.23%，EPS開工率53.53%，周度環(huán)比+2.73%，ABS開工率66.34%，周度環(huán)比-0.36%。
?。?）庫存端：3月26日，華東港口庫存為14.61萬噸，周環(huán)比去庫1.35萬噸，3月19日至3月25日華東主港抵港2.20萬噸，提貨3.55萬噸，下周期計劃到船2.10萬噸。
【市場邏輯】
苯乙烯供需預(yù)期偏強，支撐裝置現(xiàn)金流小幅修復(fù)，但成本端對其支撐不足，形成拖累；近期中石化再度大幅下調(diào)純苯掛牌價，打擊市場心態(tài)，苯乙烯跟隨調(diào)整。
【交易策略】
供需預(yù)期偏強，但原料純苯走勢較弱，對其形成拖累，預(yù)計短期跟隨原料端偏弱調(diào)整為主，參考下方支撐位7500-7550元/噸，參考壓力位8250-8300元/噸。
|
|
