久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：長和集團擬向貝萊德財團出售和記港口80%權(quán)益。3月4日，長江和記實業(yè)有限公司董事會宣布：本公司與BlackRock,Inc.、Global Infrastructure Partners及Terminal Investment Limited（統(tǒng)稱BlackRock-TiL財團）就交易之初步基本條款達成原則性協(xié)議。交易將涉及本集團出售其Hutchison Port Holdings S.a r.l.（HPHS）全部股份及Hutchison Port Group Holdings Limited（HPGHL）全部股份。HPHS及HPGHL共持有本集團于和記港口集團之全部80%實際權(quán)益，和記港口集團則持有在23個國家43個港口擁有、營運及發(fā)展共199個泊位之附屬公司及聯(lián)營公司之權(quán)益，連同所有和記港口之管理資源、營運業(yè)務(wù)、貨柜碼頭系統(tǒng)、信息科技及其他系統(tǒng)，以及其他涉及用于控制和營運有關(guān)港口之資產(chǎn)（出售資產(chǎn)）。
　　公告后，相關(guān)媒體、港澳辦、香港特區(qū)行政長官以及外交部等表達了強烈的關(guān)切及看法：港澳辦——轉(zhuǎn)發(fā)大公報文章《莫天真，勿糊涂》、《偉大的企業(yè)家都是錚錚愛國者》；特區(qū)行政長官李家超——社會關(guān)切值得重視，反對外國施壓脅迫；外交部——堅決反對利用經(jīng)濟脅迫、霸道霸凌侵犯損害他國正當(dāng)權(quán)益的行為。
　　本次交易引起社會強熱關(guān)注的主要原因：長和集團所出售的港口中包含巴拿馬運河上的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港，引發(fā)了對中國外貿(mào)安全性的擔(dān)憂。
　　巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港：兩大港口位于巴拿馬運河兩端，而巴拿馬運河連接太平洋與大西洋，是航運業(yè)的黃金水道，全球約6%的海洋貿(mào)易依賴于該航道，其中中國商船貨運量占比約21%。由于兩大港口扼守在運河的進出口通道，是全球海運網(wǎng)絡(luò)的關(guān)建節(jié)點。
　　長和集團1997年收購巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港：20世紀(jì)90年代中期，巴拿馬政府決定將運河兩端的港口運營權(quán)私有化，通過國際招標(biāo)引入外資運營。當(dāng)時，位于巴拿馬運河太平洋端的巴爾博亞港和大西洋端的克里斯托巴爾港對外招標(biāo)。香港企業(yè)家李嘉誠旗下和記黃埔集團（現(xiàn)長和集團）積極參與投標(biāo)，并最終勝出，在1997年獲得上述兩個港口的特許經(jīng)營權(quán)。根據(jù)巴拿馬議會通過的第5號法律，和記黃埔獲得了相當(dāng)優(yōu)厚的特許經(jīng)營條款，包括：1）租期25年，期滿后可再續(xù)25年（總共可經(jīng)營50年）；2）享有對運河兩端錨地的實際控制權(quán)；3）在未經(jīng)巴拿馬政府同意的情況下，可將合同權(quán)利轉(zhuǎn)讓給第三方。到了2021年，和記港口再次獲得這兩個港口25年的運營權(quán)。
　　地緣風(fēng)險加大或是長和出售相關(guān)業(yè)務(wù)的主要原因：美國總統(tǒng)特朗普在1月20日的就職演說中曾誓言，要“奪回”這條連接大西洋與太平洋的戰(zhàn)略水道的控制權(quán)，并聲稱“中國正在運營該運河”。2月26日，巴拿馬總檢察長路易斯·卡洛斯·戈麥斯(Luis Carlos Gomez)表示，授予一家香港公司運營巴拿馬運河兩端港口的特許權(quán)應(yīng)被廢除，原因是該決定“違反憲法”。此后特朗普多次發(fā)表相關(guān)言論，巴拿馬政府亦多次申明，巴拿馬運河的主權(quán)始終屬于巴拿馬。
　　長和出售港口業(yè)務(wù)不影響巴拿馬運河的控制權(quán)：運河與港口的功能完全不同。運河的作用是讓船舶通過從而連續(xù)行駛至另一水域，而港口的作用則是讓船舶靠泊，完成裝卸和補給等工作。港口經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)移不影響運河的控制權(quán)，此次長和出售的是兩個港口的特許經(jīng)營權(quán)，而并非是巴拿馬運河的控制權(quán)。目前，巴拿馬運河由巴拿馬運河管理局（Panama Canal Authority）運營，該機構(gòu)由巴拿馬政府監(jiān)管。
　　巴爾博亞與克里斯托巴爾港口年吞吐量占巴拿馬運河吞吐量50%，是區(qū)域重要性港口。按照AJOT發(fā)布的《2023年全球TOP100集裝箱港口排名》數(shù)據(jù)看，巴拿馬科隆港與巴爾博亞港分別以396萬TEU、230萬TEU位列全球第47、74位，兩個港口合計吞吐量位626萬TEU，與位列第30位的日照港相當(dāng)。長和所轉(zhuǎn)讓的兩個港口年吞吐量約為311萬TEU，占巴拿馬港口吞吐量的50%左右，是巴拿馬重要的區(qū)域性港口。長和控制的Cristobal（克里斯托巴爾）僅是科隆港（Colon)的三大碼頭之一，另外兩個是長榮集團經(jīng)營的CCT和美巴合資的MIT（Manzanillo InternationalTerminal）。
　　若此次長和整體出售成功，港口行業(yè)格局將更向頭部集中，MSC（地中海航運集團）將躋身第一大港口運營商。和記所運營的港口年吞吐量為4300萬TEU，占全球港口吞吐量份額5%，在全球港口運營商中排名第六。此次，收購方中的TIL為MSC的旗下子公司，其年吞吐量為4230萬TEU，占全球港口吞吐量份額4.9%，排名第七。若收購成功，MSC集團的全球份額約為10%，將超過當(dāng)前第一PSA的7.2%，躋身全球第一港口運營商，港口行業(yè)份額進一步集中。
　　地緣風(fēng)險凸顯下，港口定價需在傳統(tǒng)估值模型“吞吐量-現(xiàn)金流”上疊加地緣溢價。從此次事件看，航運基礎(chǔ)設(shè)施的投資邏輯正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，跨國并購不再僅是商業(yè)判斷，企業(yè)必須評估收購?fù)顿Y可能帶來的政策風(fēng)險，港口資產(chǎn)定價需在傳統(tǒng)模型上疊加地緣風(fēng)險溢價。
　　風(fēng)險提示：貿(mào)易沖突加??；地緣風(fēng)險加??；經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期。