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※重點(diǎn)報(bào)告推薦※
　　【行業(yè)專題報(bào)告】信息服務(wù)：科技龍珠雷達(dá)——上海篇。
　　宏觀
　　增速回落，結(jié)構(gòu)分化——1-2月工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)點(diǎn)評。利潤增速回落，結(jié)構(gòu)有調(diào)整。1-2月工業(yè)企業(yè)利潤增速較去年12月回落，雖然有去年同期高基數(shù)的影響，但核心問題還在于量和利潤率的下滑。行業(yè)分化依然明顯，不過結(jié)構(gòu)較前期有所變化。
　　行業(yè)與主題熱點(diǎn)
　　信息服務(wù)：DeepSeek V3完成小版本升級，推理/開發(fā)/中文/搜索等多領(lǐng)域能力均有增強(qiáng)。我們認(rèn)為。新版DeepSeek-V3的發(fā)布，代表DeepSeek目前仍在穩(wěn)定的更新迭代當(dāng)中，這也說明目前AI的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到停滯的階段，伴隨各大科技公司對AI技術(shù)的持續(xù)投入，AI模型也有望持續(xù)發(fā)展，從而帶來更強(qiáng)的能力和更好的落地性，DeepSeek API的錯(cuò)峰優(yōu)惠政策則進(jìn)一步助推了AI的落地，使得用戶能夠以更加便宜更加有性價(jià)比的價(jià)格，使用到最先進(jìn)的大模型之一，未來AI在各領(lǐng)域的落地也有望持續(xù)加速。
　　重點(diǎn)個(gè)股及其他點(diǎn)評
　　海底撈（06862）：毛利率提升顯著，品牌孵化顯成效。2024年收入427.5億元，同比增長3.1%；歸母凈利潤47.1億元，同比增長4.6%。其中2H24收入212.6億元，同比下降5.8%；歸母凈利潤26.7億元，同比增長19.1%。2024年核心經(jīng)營利潤62.3億元，同比增長18.7%，核心經(jīng)營利潤率14.6%，同比增加1.9pct。公司預(yù)期年末派息25.3億，2024年整體派息率約95%，對應(yīng)股息率約5%。品牌孵化成效顯著，低線表現(xiàn)亮眼：餐廳引入加盟模式，實(shí)施“紅石榴計(jì)劃”，翻臺率和同店銷售增長。采購價(jià)格降低，原材料成本下降，毛利提升顯著。