>> 華泰期貨-能源日報：國內(nèi)柴油車更新補(bǔ)貼范圍擴(kuò)大，將繼續(xù)壓制柴油消費(fèi)-250328
| 上傳日期： |
2025/3/28 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、紐約商品交易所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲27美分，收于每桶69.92美元，漲幅為0.38%；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲24美分，收于每桶74.03美元，漲幅為0.32%。SC原油主力合約收跌0.07%，報543元/桶。
2、烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基：俄羅斯拖延談判，試圖贏得時間來奪取更多土地?，F(xiàn)在解除對俄羅斯的制裁對外交來說將是一場災(zāi)難。俄羅斯提出的黑海?；饤l件是不現(xiàn)實(shí)的。（來源：Bloomberg)
3、法國總統(tǒng)馬克龍：俄羅斯未能回應(yīng)停火要求，并持續(xù)進(jìn)行攻擊。同意繼續(xù)對俄羅斯和俄羅斯的影子艦隊(duì)施壓。我們無權(quán)凍結(jié)俄羅斯資產(chǎn)。作為和平協(xié)議的一部分，俄羅斯被凍結(jié)的2300億歐元資產(chǎn)可以用于未來的重建。(來源：Bloomberg)
4、瑞安航空首席執(zhí)行官：所有主要石油公司都在宣布削減安全生產(chǎn)計劃，白宮呼吁增加化石燃料的供應(yīng)。(來源：Bloomberg)
5、據(jù)路透社計算和數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯1月-2月液化石油氣鐵路出口量同比下降24%至45.1萬噸。(來源：Bloomberg)
6、新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至3月26日當(dāng)周，新加坡燃料油庫存增加209萬桶，達(dá)到2170.8萬桶的13周高點(diǎn)。
(來源：Bloomberg)
投資邏輯：
3月18日，交通部公布了2025年貨車更新計劃，補(bǔ)貼范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：1、淘汰貨車范圍從國三擴(kuò)大至國四：2、報廢年限不足一年的貨車納入補(bǔ)貼；3、天然氣重卡納入補(bǔ)貼范圍，根據(jù)卡車之家數(shù)據(jù)，目前國四以下貨車數(shù)量在76萬輛左右，即便是僅有一半左右的車輛更新置換，也將顯著增加LNG重卡與新能源車重卡對柴油重卡的替代量，這將進(jìn)一步壓制國內(nèi)的柴油消費(fèi)，貨運(yùn)市場低迷疊加貨車更新補(bǔ)貼計劃擴(kuò)大，預(yù)計今年中國柴油消費(fèi)維持負(fù)增長。
策略：
油價區(qū)間震蕩，中期空頭配置
風(fēng)險：
下行風(fēng)險：歐佩克大幅增產(chǎn)，宏觀黑天鵝事件
上行風(fēng)險：制裁油（俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉）供應(yīng)收緊、中東沖突導(dǎo)致大規(guī)模斷供
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