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市場分析
　　價(jià)格與基差：2025-03-27，尿素主力收盤1891元/噸（+1）；河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：1950元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1940元/噸（+40）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1970元/噸（+40）；小塊無煙煤830元/噸（+0），山東基差：49元/噸（+39）；河南基差：59元/噸（+39）；江蘇基差：79元/噸（+39）；尿素生產(chǎn)利潤354元/噸（+40），出口利潤-205元/噸（+50）。
　　供應(yīng)端：截至2025-03-27，企業(yè)產(chǎn)能利用率86.23%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為86.78萬噸（-17.02），港口樣本庫存量為13.00萬噸（-0.10）。
　　需求端：截至2025-03-27，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率54.56%（+1.53%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為55.93%（-0.85%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.81日（-0.37）。
　　尿素工業(yè)需求超預(yù)期，下游復(fù)合肥開工高位運(yùn)行，板材、三聚氰胺等行業(yè)需求平穩(wěn)，訂單預(yù)收天數(shù)增加，市場交投情緒回暖，上游庫存延續(xù)去庫趨勢，且去庫速率加快。部分企業(yè)裝置短期停車檢修，產(chǎn)能利用率小幅下降，供應(yīng)端同比仍偏高位。當(dāng)前農(nóng)業(yè)需求處于返青肥需求將逐步結(jié)束，而4月份需求旺季暫未到來的空檔期，農(nóng)需剛需采購為主。出口政策維持收緊情況下，港口庫存窄幅波動(dòng)。尿素供需兩旺，關(guān)注尿素出口相關(guān)政策以及需求推進(jìn)情況。
　　策略
　　中性，預(yù)計(jì)尿素行情延續(xù)窄幅震蕩為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動(dòng)情況、農(nóng)業(yè)需求情況