>> 華泰期貨-聚烯烴日報：新產(chǎn)能投產(chǎn)，塑料基差大幅走弱-250328
| 上傳日期： |
2025/3/28 |
大小： |
3206KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場分析
價格與基差方面，L主力合約收盤價為7714元/噸（+37），PP主力合約收盤價為7347元/噸（+19），LL華北現(xiàn)貨為7800元/噸（-30），LL華東現(xiàn)貨為7850元/噸（-20），PP華東現(xiàn)貨為7340元/噸（+10），LL華北基差為86元/噸（-67），LL華東基差為136元/噸（-57），PP華東基差為-7元/噸（-9）。
上游供應(yīng)方面，PE開工率為82.3%（+1.7%），PP開工率為76.4%（-0.6%）。
生產(chǎn)利潤方面，PE油制生產(chǎn)利潤為339.6元/噸（-308.8），PP油制生產(chǎn)利潤為-440.4元/噸（-308.8），PDH制PP生產(chǎn)利潤為-206.8元/噸（-294.1）。
進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口利潤為-243.5元/噸（-196.9），PP進(jìn)口利潤為-302.6元/噸（-275.8），PP出口利潤為70.3美元/噸（+35.1）。
下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開工率為40.7%（+0.4%），PE下游包裝膜開工率為49.1%（+3.7%），PP下游塑編開工率為47.4%（+0.0%），PP下游BOPP膜開工率為61.5%（+0.0%）。
上游石化廠進(jìn)入春檢時期，聚烯烴停車檢修裝置較多。內(nèi)蒙寶豐3號線暫未產(chǎn)出合格品導(dǎo)致開車推遲，山東新時代、惠州埃克森美孚新裝置有陸續(xù)開車計劃，未來供應(yīng)依舊有壓力。原油價格反彈，PDH制PP利潤下滑，整體成本支撐尚可。下游農(nóng)膜處于生產(chǎn)旺季，訂單量增加，但農(nóng)膜開工率預(yù)計達(dá)到高點，整體工廠新單有限，剛需補庫力度偏弱。上游庫存與社會庫存去化偏慢。
策略
單邊：塑料謹(jǐn)慎偏空。
跨期：無。
風(fēng)險
地緣政治影響，原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況
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