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事件：據(jù)公司公告，2024年公司實(shí)現(xiàn)營收483.02億元，同比+9.51%，歸母凈利潤31.37億元，同比+4.11%，扣非歸母凈利潤32.29億元，同比+11.43%。2024Q4公司實(shí)現(xiàn)營收146.40億元，同比+0.27%，歸母凈利潤6.92億元，同比-6.43%，扣非歸母凈利潤7.53億元，同比+9.20%。
　　點(diǎn)評(píng)
　　鉆井服務(wù)：營收逆勢(shì)增長，積極開拓海外市場(chǎng)。
　　據(jù)2024年年報(bào)，受2024年中國南方片區(qū)臺(tái)風(fēng)季影響，2024年公司鉆井平臺(tái)作業(yè)日數(shù)為17,502天，同比-1.3%，平臺(tái)可用天使用率為83.4%，同比-1.8pct。全年鉆井業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收132.1億元，同比+9.4%，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長。公司積極開拓大額度、長周期、高價(jià)值海外項(xiàng)目，一方面，公司持續(xù)推進(jìn)“海洋裝備設(shè)計(jì)建造中心”建設(shè)，促進(jìn)海洋油氣裝備制造產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí)?！癈OSLProspector”平臺(tái)年內(nèi)正式啟動(dòng)挪威高日費(fèi)作業(yè)；“南海八號(hào)”平臺(tái)成功中標(biāo)南美洲長期高價(jià)值鉆井項(xiàng)目，與客戶建立長期合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)新區(qū)域新客戶的“雙新”突破。另一方面，“AE1”平臺(tái)成功簽訂東南亞自升式平臺(tái)長期作業(yè)合同，持續(xù)穩(wěn)固鉆井服務(wù)在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)占有率；“COSLSEEKER”平臺(tái)成功中標(biāo)東南亞某鉆井項(xiàng)目，拓展東南亞市場(chǎng)。
　　油田技術(shù)服務(wù)：關(guān)鍵領(lǐng)域技術(shù)突破，持續(xù)斬獲海外訂單。
　　2024年，公司實(shí)現(xiàn)油氣開發(fā)領(lǐng)域多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)突破，“璇玥”高端油氣技術(shù)裝備品牌成功發(fā)布，有效助力深水深層、低孔低滲等高難度油氣開發(fā)?！拌^”系統(tǒng)規(guī)?；瘧?yīng)用能力不斷增強(qiáng)，“海弘”完井系統(tǒng)在國內(nèi)海上油田成功應(yīng)用超8000井次。全年油田技術(shù)服務(wù)實(shí)現(xiàn)營收276.6億元，同比+7.4%。同時(shí)，公司推進(jìn)自研技術(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)化進(jìn)程，成功簽訂東南亞鉆完井液、電纜測(cè)井等項(xiàng)目服務(wù)合同，構(gòu)建“產(chǎn)品+服務(wù)”“產(chǎn)品+銷售”雙支線、互促進(jìn)的營銷模式，或進(jìn)一步打開海外市場(chǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤為41.83/50.68/57.11億元，同比+33.35%/+21.15%/+12.69%，對(duì)應(yīng)PE為16.60X/13.70X/12.16X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，惡劣天氣風(fēng)險(xiǎn)，客戶開拓不及預(yù)期，業(yè)績預(yù)測(cè)和估值不達(dá)預(yù)期。