>> 西部證券-中信出版(300788)2024年年報點評：大眾圖書出版持續(xù)領(lǐng)先，數(shù)智化融合創(chuàng)新再升級-250328
| 上傳日期： |
2025/3/28 |
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| 495KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馮海星 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司2024年實現(xiàn)營收16.87億元，同比-1.72%，歸母凈利潤1.19億元，同比+1.99%。
大眾出版龍頭地位穩(wěn)固，IP化戰(zhàn)略加速落地。據(jù)開卷，2024年全國圖書零售市場碼洋YoY-1.52%，實洋YoY-2.69%，整體市場依然承壓。公司全年圖書出版與發(fā)行業(yè)務(wù)收入為13.12億元，YoY-3.30%。公司持續(xù)穩(wěn)居大眾出版龍頭地位，在全國圖書零售市場中排名第一，細分品類中，在經(jīng)管、心理自助、傳記分類中穩(wěn)居第一，少兒、自然科學(xué)類位列第二。公司持續(xù)推進出版業(yè)務(wù)“IP化+數(shù)智化”轉(zhuǎn)型，動漫產(chǎn)線同比增長超25%，已與《黑神話：悟空》《哪吒之魔童鬧?！愤_成衍生圖書合作，2025年一季度即將面市。
數(shù)智轉(zhuǎn)型提效顯著，AI驅(qū)動內(nèi)容創(chuàng)新升級。數(shù)智服務(wù)業(yè)務(wù)收入為2.22億元，YoY+14.94%。公司持續(xù)深化“數(shù)智內(nèi)容平臺工程”，推進出版發(fā)行全鏈路提效。中信書院App及新媒體圖文、音視頻和直播內(nèi)容全年傳播量超3億次，C端用戶與B端政企客戶雙輪驅(qū)動，全年維護政企客戶近350家。AI平臺“夸父”系統(tǒng)迭代升級，已覆蓋17類出版場景、部署122個AI助手，在“一鍵生圖”“聲音克隆”“營銷文案生成”等環(huán)節(jié)提效50%以上。
多場景融合拓展邊界，文創(chuàng)業(yè)態(tài)激發(fā)消費力。城市文化空間運營業(yè)務(wù)收入為3.13億元，YoY-8.08%。中信書店聚焦商旅、城市文化、潮流消費三大場景，創(chuàng)新孵化“DK自然典藏百科展”“谷知谷知”動漫新零售品牌，融合展覽、親子市集、IP周邊、輕餐飲等多業(yè)態(tài)，打造動漫文創(chuàng)生態(tài)圈。2024年中信書店線下門店坪效同比增長7%，電商GMV同比增長30%。
盈利預(yù)測與投資建議：公司大眾出版龍頭地位穩(wěn)固，2025年受益于出版行業(yè)稅收優(yōu)惠政策以及哪吒IP合作，利潤有望顯著增長，預(yù)計25/26/27年歸母凈利潤1.76/1.91/2.06億元，同比+48%/9%/8%。上調(diào)至“買入”評級。
風(fēng)險提示：圖書行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期；AI技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期；市場競爭加劇。
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