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>> 申萬宏源-機(jī)構(gòu)行為觀察周報(bào):債市杠桿率上行,理財(cái)破凈率回落-250329
上傳日期:   2025/3/29 大?。?/td>   1545KB
格式:   pdf  共11頁 來源:   申萬宏源
評(píng)級(jí):   -- 作者:   黃偉平,欒強(qiáng)
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本周中長(zhǎng)期純債基金久期中位數(shù)下降,分歧度持平。截至20250328,全部中長(zhǎng)期純債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到2.09年,周度環(huán)比下降0.02年,處于近三年以來71%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.56,周度環(huán)比持平,處于近三年來94%分位數(shù)。中長(zhǎng)期利率型純債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到2.80年,周度環(huán)比減少0.14年,處于近三年以來75%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.51,周度環(huán)比減少0.01,處于近三年以來92%分位數(shù)。中長(zhǎng)期信用型純債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到1.90年,周度環(huán)比減少0.02年,處于近三年以來55%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.51,周度環(huán)比增加0.04,處于近三年以來98%分位數(shù)。
  短期純債基金久期中位數(shù)上升,分歧度上升。截至20250328,全部短債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到0.73年,周度環(huán)比增加0.01年,處于近三年以來36.7%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.51,周度環(huán)比增加0.02,處于80.0%分位數(shù)。短期利率型純債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到0.36年,周度環(huán)比減少0.02年,處于近三年以來0.7%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.94,周度環(huán)比增加0.04,處于99.6%分位數(shù)。短期信用型純債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到0.74年,周度環(huán)比持平,處于近三年以來47.5%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.48,周度環(huán)比增加0.02,處于近三年以來84.8%分位數(shù)。
  本周長(zhǎng)期限利率債換手率下行,短期限利率債換手率抬升。截至20250328,7-10年(含)國(guó)債換手率10DMA相比上周下降0.42pcts至2.45%,處于近三年以來46.0%分位數(shù)水平,而1年及以內(nèi)利率債換手率多數(shù)上行。截至20250328,7-10年、20-30年地方債利差均整體擴(kuò)大,廣西、貴州、山東地方債換手率較高。
  本周銀行間債市杠桿率周度環(huán)比上行0.44個(gè)百分點(diǎn)至107.6%。保險(xiǎn)公司杠桿率上行2.29個(gè)百分點(diǎn)至132.2%,銀行杠桿率下行0.19個(gè)百分點(diǎn)至102.6%,證券公司杠桿率上行12.91個(gè)百分點(diǎn)至236.9%,廣義基金杠桿率上行1.96個(gè)百分點(diǎn)至113.6%。
  上周全市場(chǎng)理財(cái)存續(xù)規(guī)模周度環(huán)比減少1206.00億元,減少規(guī)模符合季節(jié)性水平,破凈率回落。分期限來看,上周除1年-3年(含)、3年以上期限理財(cái)規(guī)模小幅增加,其余期限理財(cái)規(guī)模均減少。分投資性質(zhì)來看,上周固收類理財(cái)規(guī)模降幅較大,商品及衍生品類小幅增加,其他投資類型理財(cái)規(guī)模小幅減少。上周全市場(chǎng)理財(cái)累計(jì)凈值破凈數(shù)量占比下降至2.38%,周度環(huán)比下降1.12pcts。分期限來看上周新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),1個(gè)月(含)以內(nèi)、1個(gè)月-3個(gè)月(含)期限和每日開放型理財(cái)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下行,其他期限品種小幅上行。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:模型測(cè)算和統(tǒng)計(jì)結(jié)果可能存在誤差
  
 
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