>> 信達證券-2025年4月“十大金股”組合-250329
| 上傳日期： |
2025/3/30 |
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| 704KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
樊繼拓,龐倩倩,程麗麗 |
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無限制-登錄即可下載 |
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4月策略觀點：
有望逐漸開啟牛市第二波上漲，兩會前后季節(jié)性因素影響和4月決斷影響下的調(diào)整可能都是投資機會。股市正在由牛市初期進入牛市中期。主要證據(jù)有：（1）之前逆勢拖底的ETF資金走弱后，股市賺錢效應(yīng)依然較強，說明存量投資者對股市牛熊周期的態(tài)度已經(jīng)改善，不需要外部力量干擾也能比較健康。（2）大部分行業(yè)盈利雖然尚未改善，但庫存周期、產(chǎn)能周期大多都在低位，較難再有超預(yù)期的盈利下滑。我們認為穩(wěn)增長和AI等產(chǎn)業(yè)變化帶來的中長期盈利預(yù)期企穩(wěn)短時間內(nèi)較難證偽。（3）之前交易擁擠的AI階段性降溫后，股市通過高低切依然維持較強的熱度，這是牛市的典型特征。綜合來看，我們認為1月中旬以來的上漲是牛市的第二波上漲，時間和空間都還處在初期，兩會期間的分歧期已經(jīng)接近結(jié)束，下一個可能有分歧的時間大概率是4月季報和經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露期。分歧可能會帶來小波動，但除非出現(xiàn)黑天鵝式的宏觀沖擊，否則或難改牛市第二波上漲的趨勢。
建議配置順序：銀行鋼鐵建筑(破凈個股政策性驅(qū)動估值修復(fù)) >地產(chǎn)消費(3-4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然有往上波動的可能) >港股互聯(lián)網(wǎng)（海外波動加大，中國資產(chǎn)配置意愿上升）。站在當(dāng)下來看，我們認為市場震蕩末期，在新一輪上漲之前，大概率會提前觀察到風(fēng)格轉(zhuǎn)向大盤。建議成長內(nèi)部轉(zhuǎn)配港股互聯(lián)網(wǎng)，價值內(nèi)部關(guān)注指數(shù)權(quán)重（銀行）、破凈類價值股（鋼鐵）。
4月信達證券“十大金股”組合為：卓易信息（計算機）、萬辰集團（食品飲料）、新集能源（電力公用）、中國海油（石化）、騰訊控股（傳媒）、賽輪輪胎（化工）、藍思科技（電子）、中國國航（交運）、仙鶴股份（新消費）、藥明生物（醫(yī)藥）。
風(fēng)險因素：房地產(chǎn)市場超預(yù)期下行，美股劇烈波動，個股黑天鵝事件。
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