>> 信達(dá)證券-2024年12月“十大金股”組合-241127
| 上傳日期： |
2024/11/27 |
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| 774KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張燕生,樊繼拓,匡培欽 |
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12月策略觀點(diǎn)：
大勢(shì)研判：牛市還在，但會(huì)通過震蕩降速，因?yàn)楫?dāng)前居民資金流入強(qiáng)度不足以讓指數(shù)快速突破。隨著股市供需結(jié)構(gòu)的變化，特別是居民熱情的回升，股市大概率已經(jīng)進(jìn)入牛市。但這一次牛市的速度可能很難維持之前那么快，因?yàn)榫用褓Y金流入的速度并沒有2014-2015年那么快：（1）最近1個(gè)月的融資余額，表現(xiàn)確實(shí)比指數(shù)強(qiáng)很多，但如果把9-10月加在一起來看，融資余額回升幅度和指數(shù)漲幅差別不大，這比2014-2015年居民資金加杠桿流入時(shí)慢很多。（2）個(gè)人投資者開戶數(shù)9-10月暴漲，單月開戶數(shù)已經(jīng)快接近2015年高點(diǎn)。但如果觀察百度股票開戶搜索指數(shù)，能夠看到10月下旬開始，開戶熱度明顯下降。（3）與2014-2015年牛市不同的是，這一次居民資金大幅申購(gòu)ETF，ETF規(guī)模已經(jīng)和主動(dòng)產(chǎn)品規(guī)模相當(dāng)。不過從增長(zhǎng)速度來看，ETF增長(zhǎng)雖然快，但并沒有2020年公募主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)的那么快。
建議配置順序：金融地產(chǎn)（政策最受益）>傳媒互聯(lián)網(wǎng)&消費(fèi)電子（成長(zhǎng)股中的價(jià)值股）>上游周期（產(chǎn)能格局好+需求擔(dān)心釋放已經(jīng)充分）>出海（長(zhǎng)期邏輯好，短期美國(guó)大選后政策空窗期）>消費(fèi)(超跌)。10月的市場(chǎng)風(fēng)格分化很大，交易性資金非?；钴S，但機(jī)構(gòu)相關(guān)重倉(cāng)個(gè)股表現(xiàn)較弱。如果以低價(jià)股和業(yè)績(jī)預(yù)虧指數(shù)來看，10月下旬到11月上旬超額收益大幅上行。我們認(rèn)為在牛市中，低位虧損個(gè)股表現(xiàn)較強(qiáng)，可能是一個(gè)季度上漲波段后期，市場(chǎng)可能很快或正在震蕩休整的標(biāo)志，市場(chǎng)風(fēng)格可能很快會(huì)由游資風(fēng)格變?yōu)闄C(jī)構(gòu)風(fēng)格。
12月信達(dá)證券“十大金股”組合為：賽輪輪胎（化工）、順豐控股（交運(yùn)）、中國(guó)海油（石化）、兗礦能源（能源）、新集能源（電力公用）、昆侖萬(wàn)維（傳媒互聯(lián)網(wǎng)及海外）、上海電影（傳媒互聯(lián)網(wǎng)及海外）、中航重機(jī)（軍工&中小盤）、美的集團(tuán)（家電）、老鋪黃金（新消費(fèi)）。
風(fēng)險(xiǎn)因素：房地產(chǎn)市場(chǎng)超預(yù)期下行，美股劇烈波動(dòng)，個(gè)股黑天鵝事件。
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