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2025年1月策略觀點(diǎn)：
　　大勢(shì)研判：震蕩后期，2月開(kāi)啟第二波上漲的嘗試。9-12月，市場(chǎng)整體是政策預(yù)期主導(dǎo)，歷史經(jīng)驗(yàn)，熊市結(jié)束后第一波政策影響非常重要，但要開(kāi)啟第二波，需要盈利或居民“非常強(qiáng)”的流入，政策落地后，反而重點(diǎn)不再是政策，而是經(jīng)濟(jì)盈利能否企穩(wěn)和居民資金能否再次加速流入。投資者近期關(guān)心市場(chǎng)震蕩何時(shí)結(jié)束，參考14-15年和20-21年牛市的經(jīng)驗(yàn)，如果是盈利牛，則盈利指標(biāo)會(huì)在震蕩期持續(xù)上行，2020年7-9月PMI和BCI指數(shù)在震蕩期明顯回升。如果是流動(dòng)性牛市，則某一類居民資金會(huì)在震蕩期持續(xù)大幅創(chuàng)新高式流入，2014年12月-2015年1月融資余額（包括融資余額/流通市值）快速增長(zhǎng)，2020年7-9月，公募偏股混合型基金份額在震蕩期大幅回升。春節(jié)前，這兩個(gè)因素估計(jì)很難發(fā)生較大變化，春節(jié)后可以嘗試驗(yàn)證。
　　建議配置順序：金融地產(chǎn)(政策最受益)>上游周期（產(chǎn)能格局好+前期漲幅和預(yù)期低) >交運(yùn)&公用事業(yè)（低估值防御）>AI&消費(fèi)電子（新賽道+成長(zhǎng)股中的價(jià)值股+風(fēng)格階段性偏大盤價(jià)值）>出海(長(zhǎng)期邏輯好，短期美國(guó)大選后政策空窗期)。
　　2025年1月信達(dá)證券“十大金股”組合為：納思達(dá)（計(jì)算機(jī)）、青島銀行（銀行）、東方甄選（傳媒互聯(lián)網(wǎng)及海外）、兗礦能源（能源）、中國(guó)海油（石化）、賽輪輪胎（化工）、新集能源（電力公用）、藍(lán)思科技（電子）、美的集團(tuán)（家電）、科銳國(guó)際（人服教育）。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：房地產(chǎn)市場(chǎng)超預(yù)期下行，美股劇烈波動(dòng)，個(gè)股黑天鵝事件。