久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

永興股份發(fā)布年報(bào)，2024年實(shí)現(xiàn)營收37.65億元（yoy+6.45%），歸母凈利8.21億元（yoy+11.67%），扣非凈利7.76億元（yoy+15.57%）。其中Q4實(shí)現(xiàn)營收9.70億元（yoy+17.50%，qoq+0.88%），歸母凈利1.72億元（yoy+139.47%，qoq-23.93%）。公司加強(qiáng)拓展陳腐垃圾、工業(yè)垃圾、供熱業(yè)務(wù)，積極探索海外發(fā)展機(jī)會(huì)，我們預(yù)計(jì)2025-2027年公司在低資本開支前提下，凈利潤可維持雙位數(shù)增速，同時(shí)分紅比例較高，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　垃圾量和上網(wǎng)電量均同比+11.8%，保持穩(wěn)定增長
　　截至2024年底，公司控股14個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，已全部投入運(yùn)營，設(shè)計(jì)處理能力合計(jì)32,090噸/日。2024年垃圾焚燒進(jìn)廠總量928.56萬噸（yoy+11.8%），發(fā)電量46.71億度（yoy+7.2%），上網(wǎng)電量41.25億度（yoy+11.8%），生物質(zhì)垃圾進(jìn)廠總量73.57萬噸，各項(xiàng)指標(biāo)均穩(wěn)健增長。
　　供汽量快速增長，積極探索海內(nèi)外業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)
　　公司積極推進(jìn)陳腐垃圾摻燒試驗(yàn)以及興豐應(yīng)急填埋場開挖手續(xù)，2024年摻燒存量垃圾超70萬噸，為周邊工業(yè)企業(yè)提供蒸汽合計(jì)16.44萬噸（yoy+21.2%），廣州市首個(gè)移動(dòng)儲(chǔ)能供熱項(xiàng)目投運(yùn)，供熱管網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)工作也取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，為供熱業(yè)務(wù)的進(jìn)階躍升打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2024年9月，公司聯(lián)合中標(biāo)懷集縣環(huán)保發(fā)電項(xiàng)目。2024年12月，公司在越南成立全資子公司，積極探索海外投資發(fā)展新途徑。公司把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，通過對(duì)外項(xiàng)目拓展、收并購等方式擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)區(qū)域布局，業(yè)務(wù)規(guī)模仍有提升空間。
　　自由現(xiàn)金流高增，分紅總額同比增加15.4%
　　2024年公司經(jīng)營現(xiàn)金流19.08億元（yoy+10.9%），資本開支6.19億元（yoy-50.5%），自由現(xiàn)金流達(dá)到12.89億元（2023年4.70億元），同比增長174%。2024年公司DPS 0.6元，分紅總額5.40億元（yoy+15.4%），分紅比例65.8%（yoy+1.9pp）。公司資產(chǎn)以廣州市固廢處理項(xiàng)目為主，盈利能力和現(xiàn)金流較好，且公司承諾2025年分紅比例不低于60%，為股東回報(bào)奠定良好基礎(chǔ)。
　　目標(biāo)價(jià)17.34元，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年EPS分別為1.02、1.15、1.29元（前值2025-2026年1.03、1.14元）?？杀裙?025年Wind一致預(yù)期PE均值為11.3倍，考慮公司項(xiàng)目規(guī)模較大盈利能力較強(qiáng)，承諾2025年分紅比例不低于60%，給予公司2025年17.0倍PE，目標(biāo)價(jià)17.34元（前值16.38元，對(duì)應(yīng)2025年15.9倍PE），維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電價(jià)補(bǔ)貼政策變化，應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)，陳腐垃圾摻燒不及預(yù)期