>> 創(chuàng)元期貨-白銀周報：看多觀點(diǎn)不變-250330
| 上傳日期： |
2025/3/31 |
大小： |
743KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何燚 |
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本周回顧：本周滬銀主連漲238元/千克，周度漲幅2.90%，上海Ag（T+D）現(xiàn)貨白銀漲238元/千克，周度漲幅2.91%；COMEX白銀主連漲1.29美元/盎司，周度漲幅3.85%；倫敦現(xiàn)貨白銀漲1.092美元/盎司，周度漲幅3.31%；SLV持倉周度增加220.78噸。倫敦金銀比價89.30，周內(nèi)下跌1.53。國內(nèi)期貨庫存周度減少46.71噸，上海黃金交易所白銀庫存周度增加45.05噸，LBMA2月現(xiàn)貨減少1066.30噸，COMEX白銀庫存周度增加445.81噸。內(nèi)盤溢價440元/千克。
展望后市：本周白銀持續(xù)反彈，主要受幾方面驅(qū)動因素影響：一、當(dāng)前地緣政治動蕩加劇，俄烏和談短期很難達(dá)成，哈以第二階段和談破裂，以色列持續(xù)襲擊加沙，美國總統(tǒng)特朗普表示不排除任何方式占領(lǐng)格林蘭島，同時美國和伊朗預(yù)期關(guān)系惡化；二、美國債務(wù)上限可能在5月或者6月突破；三、特朗普關(guān)稅政策加劇非美國家反制，市場避險情緒增加；四、美國通脹或者滯漲預(yù)期增加。以上因素驅(qū)動貴金屬整體反彈，當(dāng)前金銀比價處于歷史較高中樞，白銀向上驅(qū)動較強(qiáng)，按照歷史金銀比價中樞測算，當(dāng)前白銀低估。前兩個月國內(nèi)光伏新增累計裝機(jī)3947千萬瓦，去年同期3672千萬瓦，同比走弱。當(dāng)前國內(nèi)白銀進(jìn)出口利潤窗口均為打開，進(jìn)口方面，倫敦白銀按照即期人民幣匯率加上13%關(guān)稅，折算得到國內(nèi)白銀9010元/千克，而國內(nèi)白銀現(xiàn)貨價格8428元/千克，低于9010元/千克，進(jìn)口利潤窗口關(guān)閉；出口方面，倫敦現(xiàn)貨白銀折算人民幣價格為7973元/千克，國內(nèi)白銀8428元/千克，高于7973元/千克，出口窗口利潤關(guān)閉，整體反映國內(nèi)白銀供強(qiáng)需弱。不過國際白銀則需求相對較好，倫敦貴金屬市場白銀拆借利率再次走高。對白銀維持看多觀點(diǎn)不變，白銀風(fēng)險在于波動較大。
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