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本周（2025.3.24-2025.3.30）市場回顧
　　1）海外AI芯片指數(shù)本周續(xù)跌7.6%，據(jù)彭博社消息，美國正在考慮進一步收緊英偉達對華出口限制，疊加其他競爭對手推出高效的AI芯片，導致英偉達本周股價下跌幅度接近7%。2）國內(nèi)AI芯片指數(shù)本周續(xù)跌1.9%。寒武紀下跌幅度超過8%，兆易創(chuàng)新下跌超過5%，而恒玄科技上漲10%，瀾起科技上漲近5%。3）英偉達映射指數(shù)本周續(xù)跌4.2%，英偉達股價下跌，帶動相關產(chǎn)業(yè)鏈公司股價下行。4）服務器ODM指數(shù)本周續(xù)跌9.2%，其中超微下跌幅度超過18%，而Quanta表現(xiàn)較好，本周漲幅近25%。5）存儲芯片指數(shù)本周續(xù)跌4.7%，存儲行情仍較萎靡，江波龍和香農(nóng)芯創(chuàng)下跌幅度超過7%，僅有東芯股份上漲。6）功率半導體指數(shù)本周續(xù)跌2.2%；國元A股果鏈指數(shù)下跌0.8%，國元港股果鏈指數(shù)下跌11.9%。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)
　　1）2023年半導體產(chǎn)業(yè)下行，市場規(guī)模下滑約11%，2024年市場迎來復蘇，增長近20%至6280億美元，預計半導體市場規(guī)模在2030年前將達到萬億美元。2024~2030年，與AI相關的基礎建設的服務器、數(shù)據(jù)中心及存儲領域是增速最快的一部分。2）2024年Q4全球智能手機應用處理器（AP-SoC）市場份額排名中，聯(lián)發(fā)科、蘋果、高通、紫光展銳、三星和華為海思依次占據(jù)前六位，前五位的份額分別為34%、23%、21%、14%、4%。
　　重大事件
　　1）天岳先進發(fā)布2024年業(yè)績報告，營收17.68億元，yoy+41.37%，歸母凈利為1.79億元，實現(xiàn)扭虧為盈。2）中芯國際發(fā)布2024年業(yè)績報告，營收577.96億元，yoy+27.7%，產(chǎn)能利用率提升至85.6%。3）華虹半導體發(fā)布2024年業(yè)績報告，營收143.88億元，yoy-11.36%，公司業(yè)績下滑。4）藍思科技發(fā)布2024年度業(yè)績報告稱，該年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入698.97億元，同比增長28.27%。5）歌爾股份披露2024年年度業(yè)績，全年實現(xiàn)營業(yè)收入1,009.54億元，同比增長2.41%。6）蘋果公司表示，iPhone 16系列將于4月11日起在印度尼西亞上市。7）蘋果正在向英偉達訂購約10億美元的GB300 NVL72系統(tǒng)，這相當于約250臺服務器，每臺價格在370萬至400萬美元之間。
　　風險提示
　　上行風險：英偉達GPU供應鏈得到改善；半導體產(chǎn)業(yè)AI相關應用領域增速加快；存儲芯片供求關系改善；蘋果加速中國AI進展等。
　　下行風險：下游需求不及預期；存儲芯片供過于求局面加??；蘋果AI進展放緩，其他系統(tǒng)性風險等。