久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2024Q4業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)收入353.84億元，同比增長(zhǎng)8.7%；調(diào)整后歸母凈利潤(rùn)為47.01億元，同比增長(zhǎng)7.8%。
　　日活持續(xù)突破4億里程碑，用戶粘性保持健康狀態(tài)。24Q4DAU為4.01億，同比增長(zhǎng)4.8%，MAU為7.35億，同比增長(zhǎng)5.0%。DAU/MAU為54.5%，同比下降0.1pct。使用時(shí)長(zhǎng)為125.6分鐘，同比提升0.1分鐘。Kwai深度扎根巴西市場(chǎng)，Q4 DAU同比增長(zhǎng)9.3%。
　　商業(yè)化維度，各項(xiàng)業(yè)務(wù)略低于前期彭博一致預(yù)期。24Q4總收入為353.84億元，同比增長(zhǎng)8.7%。1）24Q4線上營(yíng)銷服務(wù)收入為206.2億元，同比增長(zhǎng)13.3%，彭博一致預(yù)期增速為15.2%。全站推廣或智能托管產(chǎn)品總消耗占內(nèi)循環(huán)總消耗的55%，外循環(huán)中短劇、小游戲、小說(shuō)等行業(yè)表現(xiàn)突出。2）24Q4其他業(yè)務(wù)收入為49.18億元，同比增長(zhǎng)14.1%，彭博一致預(yù)期增速為18.5%。GMV為4620.94億元，同比增長(zhǎng)14.4%。月均動(dòng)銷商家數(shù)同比增長(zhǎng)超25%，泛貨架占比提升至30%。3）24Q4直播收入為98.4億元，同比下降2.0%。未簽約公會(huì)機(jī)構(gòu)數(shù)量同比超30%，簽約主播數(shù)量同比超60%。
　　海外持續(xù)減虧，利潤(rùn)率持續(xù)健康增長(zhǎng)。24Q4毛利為191.23億元，毛利率為54.0%。24Q4運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為156.34億元，同比增長(zhǎng)9.7%，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用率為44.2%，同比增長(zhǎng)0.4pct。24Q4銷售及營(yíng)銷開(kāi)支為113.17億元，同比增長(zhǎng)11%，銷售費(fèi)用率為32%，同比增長(zhǎng)0.7pct。24Q4行政開(kāi)支為8.66億元，同比增長(zhǎng)15.2%，管理費(fèi)用率為2.4%，同比增長(zhǎng)0.1pct。24Q4研發(fā)開(kāi)支為34.51億元，同比增長(zhǎng)4.7%，研發(fā)費(fèi)用率為9.8%，同比下降0.4pct。24Q4調(diào)整后歸母凈利潤(rùn)為47.01億元，同比增長(zhǎng)7.8%。24Q4國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為43.61億元，國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率12.8%。24Q4海外經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為-2.36億元，前值為-5.51億元。
　　布局未來(lái)，可靈AI戰(zhàn)略卡位視頻大模型，收入突破一億元。24年12月公司推出可靈1.6模型，在多個(gè)基準(zhǔn)測(cè)試中均為全球領(lǐng)先。自商業(yè)化以來(lái)至2025年2月可靈AI累計(jì)營(yíng)業(yè)收入超1億元。以全球領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和商業(yè)化規(guī)模持續(xù)定義視覺(jué)大模型行業(yè)標(biāo)桿，加速產(chǎn)業(yè)融合。可靈AI的B端生態(tài)合作伙伴覆蓋手機(jī)制造、云計(jì)算廠商等多領(lǐng)域。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。我們下調(diào)25-26年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)至200.15/225.61億元（前值為203.26/247.04）億元，對(duì)應(yīng)經(jīng)調(diào)整PE分別為10.6/9.4x。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不及預(yù)期、宏觀波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、費(fèi)用高企風(fēng)險(xiǎn)、用戶流失風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管及輿情風(fēng)險(xiǎn)等。